Model Answer
0 min readIntroduction
विनिमय दर किसी देश की मुद्रा का दूसरे देश की मुद्रा के सापेक्ष मूल्य है। इसका निर्धारण विभिन्न आर्थिक कारकों द्वारा किया जाता है। विनिमय दर निर्धारण के लिए पोर्टफोलियो संतुलन उपागम और मौद्रिक उपागम दो प्रमुख सिद्धांत हैं। मौद्रिक उपागम, विनिमय दर को मुख्य रूप से धन आपूर्ति और मांग के अंतर से निर्धारित मानता है, जबकि पोर्टफोलियो संतुलन उपागम, अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह और परिसंपत्ति बाजारों में निवेशकों की प्राथमिकताओं पर अधिक ध्यान केंद्रित करता है। दोनों उपागमों के बीच अंतर को समझना अंतर्राष्ट्रीय वित्त और व्यापार के लिए महत्वपूर्ण है।
पोर्टफोलियो संतुलन उपागम (Portfolio Balance Approach)
पोर्टफोलियो संतुलन उपागम, विनिमय दर को निर्धारित करने में अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह की भूमिका पर जोर देता है। यह सिद्धांत मानता है कि निवेशक अपने पोर्टफोलियो को विभिन्न देशों की संपत्तियों में विविधतापूर्ण बनाना चाहते हैं। विनिमय दर में परिवर्तन, निवेशकों की परिसंपत्ति होल्डिंग को प्रभावित करता है, जिससे पूंजी प्रवाह में बदलाव होता है।
- मुख्य धारणाएं: निवेशक जोखिम को कम करने के लिए अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाते हैं। विभिन्न देशों की संपत्तियां पूरी तरह से प्रतिस्थापित नहीं होती हैं।
- विनिमय दर निर्धारण: यदि किसी देश की संपत्तियां अधिक आकर्षक हो जाती हैं, तो निवेशक उस देश की मुद्रा की मांग बढ़ाएंगे, जिससे विनिमय दर में वृद्धि होगी।
मौद्रिक उपागम (Monetary Approach)
मौद्रिक उपागम, विनिमय दर को मुख्य रूप से दो देशों की धन आपूर्ति और मांग के अंतर से निर्धारित मानता है। यह सिद्धांत मानता है कि मुद्रा की मांग, वस्तुओं और सेवाओं के लेनदेन के लिए आवश्यक धन की मात्रा पर निर्भर करती है।
- मुख्य धारणाएं: मुद्रा की मांग वस्तुओं और सेवाओं के लेनदेन से जुड़ी होती है। धन आपूर्ति और मांग में परिवर्तन विनिमय दर को प्रभावित करते हैं।
- विनिमय दर निर्धारण: यदि किसी देश में धन आपूर्ति बढ़ती है, तो मुद्रा का मूल्य घट जाएगा, जिससे विनिमय दर में गिरावट आएगी।
दोनों उपागमों के बीच अंतर
| आधार | पोर्टफोलियो संतुलन उपागम | मौद्रिक उपागम |
|---|---|---|
| मुख्य निर्धारक | अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह और परिसंपत्ति बाजार | धन आपूर्ति और मांग |
| निवेशकों की भूमिका | निवेशकों की प्राथमिकताएं और जोखिम विविधीकरण | लेनदेन की मांग |
| संपत्ति प्रतिस्थापन | संपत्तियां पूरी तरह से प्रतिस्थापित नहीं होती हैं | संपत्तियां पूरी तरह से प्रतिस्थापित होती हैं |
| अल्पकालिक/दीर्घकालिक | अल्पकालिक प्रभावों पर अधिक ध्यान केंद्रित | दीर्घकालिक प्रभावों पर अधिक ध्यान केंद्रित |
उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी निवेशक भारतीय बाजार में अधिक निवेश करना शुरू करते हैं, तो पोर्टफोलियो संतुलन उपागम के अनुसार, रुपये की मांग बढ़ेगी और विनिमय दर में वृद्धि होगी। वहीं, मौद्रिक उपागम के अनुसार, यदि भारत में धन आपूर्ति बढ़ती है, तो रुपये का मूल्य घट जाएगा और विनिमय दर में गिरावट आएगी।
Conclusion
संक्षेप में, पोर्टफोलियो संतुलन उपागम और मौद्रिक उपागम, विनिमय दर निर्धारण के लिए दो अलग-अलग दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। पोर्टफोलियो संतुलन उपागम पूंजी प्रवाह और निवेशक प्राथमिकताओं पर जोर देता है, जबकि मौद्रिक उपागम धन आपूर्ति और मांग पर ध्यान केंद्रित करता है। वास्तविक दुनिया में, विनिमय दर का निर्धारण इन दोनों कारकों के संयोजन से होता है। वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों और नीतिगत हस्तक्षेपों को भी ध्यान में रखना आवश्यक है।
Answer Length
This is a comprehensive model answer for learning purposes and may exceed the word limit. In the exam, always adhere to the prescribed word count.