क्या भारत पूर्ण पूंजी लेखा परिवर्तनीयता के लिए तैयार है ? आकलन कीजिए।

पूंजी खाता परिवर्तनीयता: अवधारणा और महत्व

पूंजी खाता परिवर्तनीयता का अर्थ है पूंजी के मुक्त प्रवाह की अनुमति देना। यह विदेशी निवेश को आकर्षित करने, घरेलू बचत को कुशलतापूर्वक आवंटित करने और वित्तीय बाजारों को विकसित करने में मदद कर सकता है। हालांकि, यह वित्तीय अस्थिरता, मुद्रा संकट और पूंजी पलायन का जोखिम भी बढ़ा सकता है।

भारत में पूंजी खाता परिवर्तनीयता की वर्तमान स्थिति

भारत में पूंजी खाता परिवर्तनीयता की यात्रा 1991 के आर्थिक सुधारों के साथ शुरू हुई। तब से, सरकार ने धीरे-धीरे पूंजी खाता परिवर्तनीयता की दिशा में कदम उठाए हैं। वर्तमान में, भारत में निम्नलिखित पूंजी प्रवाहों की अनुमति है:

• विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) द्वारा इक्विटी में निवेश
• विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI)
• बाहरी वाणिज्यिक उधार (ECB)
• भारतीय निवासियों द्वारा विदेशी संपत्तियों में निवेश (लिबरलाइज्ड रेमिटेंस स्कीम - LRS के तहत)

हालांकि, कुछ पूंजी प्रवाहों को अभी भी विनियमित किया जाता है, जैसे कि रियल एस्टेट में निवेश और कुछ प्रकार के ऋण।

पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता के पक्ष में तर्क

• विदेशी निवेश को आकर्षित करना: CAC विदेशी निवेशकों के लिए भारत को अधिक आकर्षक बना सकता है, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।
• पूंजी की कुशल आवंटन: CAC पूंजी को उन क्षेत्रों में आवंटित करने में मदद कर सकता है जहां इसकी सबसे अधिक आवश्यकता है, जिससे उत्पादकता और दक्षता में सुधार होगा।
• वित्तीय बाजारों का विकास: CAC वित्तीय बाजारों को विकसित करने और उन्हें अधिक प्रतिस्पर्धी बनाने में मदद कर सकता है।
• अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा: CAC भारतीय कंपनियों को वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने में मदद कर सकता है।

पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता के विपक्ष में तर्क

• वित्तीय अस्थिरता: CAC वित्तीय अस्थिरता का जोखिम बढ़ा सकता है, खासकर यदि देश में कमजोर वित्तीय नियामक ढांचा है।
• मुद्रा संकट: CAC मुद्रा संकट का जोखिम बढ़ा सकता है, खासकर यदि देश में उच्च स्तर का विदेशी ऋण है।
• पूंजी पलायन: CAC पूंजी पलायन का जोखिम बढ़ा सकता है, खासकर यदि देश में राजनीतिक या आर्थिक अस्थिरता है।
• घरेलू बचत पर प्रभाव: CAC घरेलू बचत को विदेशी संपत्तियों में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है, जिससे घरेलू निवेश कम हो सकता है।

तरपाल समिति की सिफारिशें

1997 में, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने पूंजी खाता परिवर्तनीयता पर एक समिति का गठन किया, जिसका नेतृत्व एस. तरपाल ने किया। समिति ने पूंजी खाता परिवर्तनीयता को चरणबद्ध तरीके से लागू करने की सिफारिश की, और वित्तीय प्रणाली को मजबूत करने और नियामक ढांचे को विकसित करने पर जोर दिया। समिति ने निम्नलिखित चरणों का सुझाव दिया:

1. वित्तीय क्षेत्र में सुधार
2. विनिमय दर व्यवस्था में सुधार
3. पूंजी प्रवाहों का प्रबंधन
4. नियामक ढांचे को मजबूत करना

भारत की वर्तमान आर्थिक स्थिति और वित्तीय प्रणाली की मजबूती

भारत की वर्तमान आर्थिक स्थिति मिश्रित है। आर्थिक विकास दर धीमी हो गई है, लेकिन विदेशी मुद्रा भंडार उच्च स्तर पर है। वित्तीय प्रणाली में सुधार हुआ है, लेकिन अभी भी कुछ कमजोरियां हैं, जैसे कि गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां (NPAs)। सरकार ने वित्तीय प्रणाली को मजबूत करने और नियामक ढांचे को विकसित करने के लिए कई कदम उठाए हैं, लेकिन अभी भी बहुत कुछ किया जाना बाकी है।

निष्कर्ष

भारत पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता के लिए पूरी तरह से तैयार नहीं है। वित्तीय प्रणाली को मजबूत करने, नियामक ढांचे को विकसित करने और बाहरी क्षेत्र के जोखिमों को कम करने के लिए अभी भी बहुत कुछ किया जाना बाकी है। सरकार को तरपाल समिति की सिफारिशों को ध्यान में रखते हुए, पूंजी खाता परिवर्तनीयता को चरणबद्ध तरीके से लागू करने की रणनीति अपनानी चाहिए।