समष्टि अर्थशास्त्र में बाजार अंतःक्रिया

विभिन्न बाजारों पर स्थापित अर्थशास्त्रियों का ध्यान

समष्टि अर्थशास्त्र के प्रारंभिक दौर में, शास्त्रीय अर्थशास्त्रियों (Classical Economists) का ध्यान वस्तु बाजार (Goods Market) और श्रम बाजार (Labour Market) पर केंद्रित था। उनका मानना था कि ये बाजार स्वयं-सुधार करने वाले हैं और सरकार को हस्तक्षेप नहीं करना चाहिए। एडम स्मिथ (Adam Smith) और डेविड रिकार्डो (David Ricardo) जैसे अर्थशास्त्रियों ने उत्पादन, वितरण और उपभोग के सिद्धांतों पर जोर दिया।

हालांकि, जॉन मेनार्ड कीन्स (John Maynard Keynes) ने 1930 के दशक में महामंदी (Great Depression) के दौरान शास्त्रीय दृष्टिकोण को चुनौती दी। कीन्स ने तर्क दिया कि वस्तु बाजार में अपर्याप्त मांग के कारण बेरोजगारी हो सकती है, और सरकार को मांग को प्रोत्साहित करने के लिए हस्तक्षेप करना चाहिए। कीन्स का ध्यान वस्तु बाजार और मुद्रा बाजार (Money Market) पर था, क्योंकि उनका मानना था कि ब्याज दरें निवेश को प्रभावित करती हैं और समग्र मांग को प्रभावित करती हैं।

संक्षेप में, शास्त्रीय अर्थशास्त्री वस्तु और श्रम बाजारों पर केंद्रित थे, जबकि कीन्स वस्तु और मुद्रा बाजारों पर केंद्रित थे।

ब्याज दर निर्धारण में ऋणयोग्य वित्त नीति और केंद्रित बाजार

कीन्स के अनुसार, ब्याज दर निर्धारण में ऋणयोग्य वित्त नीति (Loanable Funds Theory) मुद्रा बाजार में केंद्रित है। यह सिद्धांत मानता है कि ब्याज दरें बचत और निवेश की शक्तियों के संतुलन से निर्धारित होती हैं। बचत उन लोगों द्वारा की जाती है जो उपभोग के बजाय भविष्य के लिए आय बचाना चाहते हैं, जबकि निवेश उन लोगों द्वारा किया जाता है जो भविष्य में लाभ कमाने के लिए पूंजीगत वस्तुओं में निवेश करना चाहते हैं।

जब बचत निवेश से अधिक होती है, तो ब्याज दरें गिरती हैं, क्योंकि धन की आपूर्ति अधिक होती है। इसके विपरीत, जब निवेश बचत से अधिक होता है, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं, क्योंकि धन की आपूर्ति कम होती है। इस प्रकार, मुद्रा बाजार में ब्याज दरें बचत और निवेश की शक्तियों के संतुलन से निर्धारित होती हैं।

नव-संस्थापित संश्लेषण द्वारा केंद्रित बाजार

नव-संस्थापित संश्लेषण (New-Classical Synthesis) समष्टि अर्थशास्त्र के शास्त्रीय और कीन्सियन विचारों को एकीकृत करने का प्रयास करता है। यह दृष्टिकोण मानता है कि बाजार आम तौर पर कुशल होते हैं, लेकिन कुछ परिस्थितियों में बाजार विफल हो सकते हैं, जिसके लिए सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता होती है। नव-संस्थापित संश्लेषण वस्तु बाजार, मुद्रा बाजार और बॉन्ड बाजार (Bond Market) पर केंद्रित है।

यह सिद्धांत मानता है कि ब्याज दरें मुद्रा आपूर्ति और मांग, सरकारी खर्च और करों जैसे कारकों से प्रभावित होती हैं। बॉन्ड बाजार सरकारी ऋण और ब्याज दरों के निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

तरलता अधिमान सिद्धांत में ब्याज दर निर्धारण

तरलता अधिमान सिद्धांत (Liquidity Preference Theory), कीन्स द्वारा प्रतिपादित किया गया था, के अनुसार ब्याज दर प्राथमिक रूप से मुद्रा बाजार में निर्धारित होती है। यह सिद्धांत मानता है कि लोग अपनी संपत्ति को तीन रूपों में रखना पसंद करते हैं: नकदी, बॉन्ड और अन्य संपत्तियां। नकदी को तरलता के रूप में जाना जाता है, क्योंकि इसे तुरंत खर्च किया जा सकता है।

कीन्स के अनुसार, लोग तरलता के लिए एक प्रीमियम मांगते हैं, जिसका अर्थ है कि वे नकदी रखने के लिए एक निश्चित कीमत (ब्याज दर) की मांग करते हैं। ब्याज दरें मुद्रा की मांग और आपूर्ति के संतुलन से निर्धारित होती हैं। जब मुद्रा की मांग बढ़ती है, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं, और जब मुद्रा की आपूर्ति बढ़ती है, तो ब्याज दरें गिरती हैं।