इन दो कारोबारों में से किस कारोबार का उच्चतर वित्तीय लीवरेज हो सकता है ?

वित्तीय लीवरेज की अवधारणा

वित्तीय लीवरेज को समझने के लिए, हमें कुछ प्रमुख अवधारणाओं को जानना आवश्यक है:

• परिचालन लीवरेज (Operating Leverage): यह निश्चित लागतों के उपयोग की डिग्री को मापता है। उच्च परिचालन लीवरेज वाले व्यवसायों में, राजस्व में मामूली बदलाव भी लाभप्रदता पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है।
• वित्तीय लीवरेज: यह ऋण के उपयोग की डिग्री को मापता है। उच्च वित्तीय लीवरेज वाले व्यवसायों में, ब्याज लागत लाभप्रदता पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकती है।
• कुल लीवरेज: यह परिचालन और वित्तीय लीवरेज का संयोजन है।

दो व्यवसायों का विश्लेषण

मान लीजिए कि हम दो व्यवसायों की तुलना कर रहे हैं: एक विनिर्माण कंपनी और एक सॉफ्टवेयर कंपनी।

विनिर्माण कंपनी

विनिर्माण कंपनियों को आमतौर पर उच्च निश्चित लागतों का सामना करना पड़ता है, जैसे कि कारखाने, मशीनरी और उपकरण। इन लागतों को चुकाने के लिए, उन्हें अक्सर ऋण का उपयोग करना पड़ता है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च वित्तीय लीवरेज होता है। यदि विनिर्माण कंपनी की बिक्री में वृद्धि होती है, तो यह अपने निश्चित लागतों को कवर करने और लाभप्रदता बढ़ाने में सक्षम होगी। हालांकि, यदि बिक्री में गिरावट आती है, तो कंपनी को अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने में कठिनाई हो सकती है।

सॉफ्टवेयर कंपनी

सॉफ्टवेयर कंपनियों को आमतौर पर कम निश्चित लागतों का सामना करना पड़ता है, क्योंकि उन्हें कारखानों या मशीनरी की आवश्यकता नहीं होती है। वे अनुसंधान और विकास (R&D) और विपणन जैसे परिवर्तनीय लागतों पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं। सॉफ्टवेयर कंपनियां अक्सर अपने संचालन को वित्तपोषित करने के लिए आंतरिक रूप से उत्पन्न नकदी का उपयोग कर सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप कम वित्तीय लीवरेज होता है। यदि सॉफ्टवेयर कंपनी के राजस्व में वृद्धि होती है, तो यह अपने लाभ मार्जिन को बढ़ा सकती है। हालांकि, यदि राजस्व में गिरावट आती है, तो कंपनी को अपने परिवर्तनीय लागतों को कम करने की आवश्यकता हो सकती है।

तुलनात्मक तालिका

विशेषता	विनिर्माण कंपनी	सॉफ्टवेयर कंपनी
निश्चित लागतें	उच्च	निम्न
परिवर्तनीय लागतें	निम्न	उच्च
ऋण का उपयोग	उच्च	निम्न
वित्तीय लीवरेज	उच्च	निम्न
जोखिम	उच्च	निम्न

उपरोक्त तालिका से स्पष्ट है कि विनिर्माण कंपनी में सॉफ्टवेयर कंपनी की तुलना में उच्च वित्तीय लीवरेज होने की संभावना है। ऐसा इसलिए है क्योंकि विनिर्माण कंपनी को अपने उच्च निश्चित लागतों को कवर करने के लिए ऋण पर अधिक निर्भर रहना पड़ता है।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, एक ऑटोमोबाइल निर्माता (Automobile manufacturer) को अपने कारखानों, मशीनरी और उपकरणों के लिए भारी निवेश करना पड़ता है। इस निवेश को वित्तपोषित करने के लिए, उन्हें अक्सर बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से ऋण लेना पड़ता है। इसके विपरीत, एक सॉफ्टवेयर डेवलपमेंट कंपनी (Software development company) को अपने उत्पादों को विकसित करने और बेचने के लिए कम पूंजी की आवश्यकता होती है। वे अक्सर अपने संचालन को वित्तपोषित करने के लिए आंतरिक रूप से उत्पन्न नकदी का उपयोग कर सकते हैं।