Question 14

काफी वर्षों तक शेयर दलाल महँगे कम्प्यूटर हार्डवेयर का प्रयोग करके ऑनलाइन व्यापार करते रहे और अकेले निवेशकों से ऊँची कमीशन स्टॉक की खरीद एवं बिक्री पर लेते रहे। मेरिल लिंच जैसे पूर्ण सेवा प्रदान करने वाले दलाल अपने ग्राहकों को विस्तृत शोध प्रतिवेदन, सुझाव एवं वित्तीय नियोजन की सेवाएँ आदेश के अर्थ पर 2.5% जितना कमीशन लेकर प्रदान करते थे। 1994 में के० ऑथॉरर एन्ड कं० नामक छोटे बट्टा दलाल ने इन्टरनेट के माध्यम से बहुत कम लागत एवं कमीशन पर ऑनलाइन ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करना सर्वप्रथम प्रारम्भ कर दिया। सूचना एवं सम्प्रेषण तकनीक (ICT) के द्रुत विस्तार के कारण अनेक छोटी कम्पनियाँ बाज़ार में प्रवेश कर गईं और कम कमीशन पर ऑनलाइन ट्रेडिंग सेवाएँ उपलब्ध कराने लगीं, अमेरिका में एक लम्बी अवधि के तेजी के बाज़ार में और अधिक लोग शेयर बाज़ार में आ गए। बाज़ार में प्रवेश की नीची बन्दिशों के कारण, सन् 2000 तक 150 से ज्यादा फर्म इन्टरनेट पर ऑनलाइन ट्रेडिंग सेवाएँ प्रदान कर रही थीं। तीव्र स्पर्धा की वजह से कमीशन और कम हो गये। 1999 के शुरुआत तक ये कम्पनियाँ 5000 अंशों के प्रत्येक आदेश पर $ 14.95 के भारी छूट वाले महसूल पर ऑनलाइन ट्रेडिंग सेवाएँ उपलब्ध करा रही थीं जबकि पूर्ण-सेवा दलाल $ 20 प्रति शेयर पर व्यापार करने वाले 1000 शेयर के ऑर्डर तक $ 500 के महसूल पर अपनी सेवाएँ प्रदान कर रहे थे। वर्ष 2000 के मध्य तक ऑनलाइन ट्रेडिंग का भाग पूरे शेयर व्यापार का 40% हो गया। पूर्ण सेवा प्रदान करने वाले दलालों को अपनी रणनीति बदलनी पड़ी। 1999 में मेरिल लिंच, पूर्ण सेवा प्रदान करने वाले दलाल, ने 1000 अंशों तक के व्यापार पर $ 29.95 के महसूल पर ऑनलाइन व्यापार सेवाएँ प्रदान करना प्रारम्भ किया। कम्पनी ने अपनी सेवाओं की दरें बदलकर स्थायी नये महसूल पर अपरिमित व्यापार की सुविधा अनेक ग्राहकों को प्रदान की। आय की कमी के कारण यद्दपि कम्पनी में दलालों की फौज की तरफ से आंतरिक विद्रोह भी होने लगा। मेरिल लिंच के अनेक ग्राहकों के लिए शोध एवं ऑनलाइन ट्रेडिंग की संयोजित सुविधा अधिक मूल्यप्रद लगी बजाय डिस्काउन्ट ऑनलाइन ट्रेडिंग हाउसेस के। 2000 के अंत तक नैसडैक (NASDAQ) का बाज़ार मूल्य अनेक कारकों की वजह से गिरकर 60% रह गया, क्योंकि इन्हीं कारकों की वजह से ऑनलाइन ट्रेडिंग लगभग बंद हो रहा था। अन्य दलालों का भी लगभग यही हश्र हुआ। (i) क्या आपके विचार में ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट एक जल-विभाजक घटना थी? टिप्पणी कीजिए। (ii) प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति बनाने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक बलों में परिवर्तनों के विश्लेषण के लिए कौन-सा अच्छा ढाँचा (फ्रेमवर्क) है? (iii) दलाली उद्योग में प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तन ने किस प्रकार उद्योग में सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों को बदल डाला था?

How to Approach

यह प्रश्न शेयर बाज़ार में सूचना एवं संचार प्रौद्योगिकी (ICT) के प्रभाव और प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति में बदलावों का विश्लेषण करने पर केंद्रित है। उत्तर में, ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट को एक जल-विभाजक घटना के रूप में मूल्यांकित करना, प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति बनाने के लिए पोर्टर के फाइव फोर्सेस मॉडल जैसे ढांचे का उपयोग करना, और दलाली उद्योग में प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तनों के कारण सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों में आए बदलावों का विश्लेषण करना आवश्यक है। संरचना में परिचय, मुख्य भाग (प्रत्येक भाग के लिए उपशीर्षक), और निष्कर्ष शामिल होना चाहिए।

Model Answer

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Introduction

शेयर बाज़ार में सूचना एवं संचार प्रौद्योगिकी (ICT) का प्रवेश एक महत्वपूर्ण परिवर्तनकारी घटना थी। 1990 के दशक में, इंटरनेट के आगमन ने ऑनलाइन ट्रेडिंग को संभव बनाया, जिससे शेयर दलालों के पारंपरिक व्यवसाय मॉडल में व्यवधान उत्पन्न हुआ। पहले, पूर्ण-सेवा दलाल उच्च कमीशन लेते थे और ग्राहकों को शोध और वित्तीय नियोजन जैसी अतिरिक्त सेवाएँ प्रदान करते थे। लेकिन, कम लागत वाली ऑनलाइन ट्रेडिंग फर्मों के उदय ने प्रतिस्पर्धा को तीव्र कर दिया और ग्राहकों को अधिक विकल्प प्रदान किए। यह बदलाव न केवल दलाली उद्योग को प्रभावित किया, बल्कि निवेशकों के व्यवहार और बाज़ार की गतिशीलता को भी बदल दिया। इस संदर्भ में, यह विश्लेषण करना महत्वपूर्ण है कि क्या ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट एक जल-विभाजक घटना थी, प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति बनाने के लिए कौन सा ढांचा उपयुक्त है, और प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तनों ने उद्योग में सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों को कैसे बदल दिया।

(i) क्या आपके विचार में ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट एक जल-विभाजक घटना थी?

हाँ, मेरे विचार में ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट एक जल-विभाजक घटना थी। 2000 के दशक की शुरुआत में नैसडैक के पतन और डॉट-कॉम बबल के फूटने के साथ, ऑनलाइन ट्रेडिंग में भारी गिरावट आई। यह गिरावट कई कारणों से महत्वपूर्ण थी:

निवेशकों का विश्वास कम होना: बाज़ार में गिरावट के कारण निवेशकों का विश्वास कम हो गया, जिससे ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से धन निकाला गया।
व्यवसाय मॉडल की अस्थिरता: ऑनलाइन ट्रेडिंग फर्मों का व्यवसाय मॉडल, जो कम कमीशन पर उच्च मात्रा पर निर्भर था, अस्थिर साबित हुआ जब बाज़ार में गिरावट आई।
पूर्ण-सेवा दलालों का पुनरुत्थान: गिरावट के बाद, पूर्ण-सेवा दलालों ने अपनी प्रासंगिकता वापस हासिल कर ली, क्योंकि निवेशकों ने शोध और वित्तीय सलाह के लिए अधिक भुगतान करने को तैयार थे।
नियामक प्रतिक्रिया: इस घटना ने नियामकों को ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की निगरानी और विनियमन के लिए प्रेरित किया।

यह गिरावट दर्शाती है कि तकनीकी नवाचार अपने आप में सफलता की गारंटी नहीं है, और बाज़ार की स्थितियों और निवेशकों के विश्वास का भी महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

(ii) प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति बनाने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक बलों में परिवर्तनों के विश्लेषण के लिए कौन-सा अच्छा ढाँचा (फ्रेमवर्क) है?

प्रतिस्पर्धात्मक रणनीति बनाने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक बलों में परिवर्तनों के विश्लेषण के लिए माइकल पोर्टर का फाइव फोर्सेस मॉडल एक उत्कृष्ट ढांचा है। यह मॉडल पाँच प्रमुख बलों का मूल्यांकन करता है जो किसी उद्योग की प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता को निर्धारित करते हैं:

नए प्रवेशकों का खतरा: नए खिलाड़ियों के प्रवेश की आसानी।
आपूर्तिकर्ताओं की सौदेबाजी की शक्ति: आपूर्तिकर्ताओं की मूल्य निर्धारण और शर्तों को प्रभावित करने की क्षमता।
खरीदारों की सौदेबाजी की शक्ति: खरीदारों की मूल्य निर्धारण और शर्तों को प्रभावित करने की क्षमता।
स्थानापन्न उत्पादों या सेवाओं का खतरा: अन्य उत्पादों या सेवाओं की उपलब्धता जो समान आवश्यकता को पूरा कर सकती हैं।
मौजूदा प्रतिस्पर्धियों के बीच प्रतिस्पर्धा: उद्योग में मौजूदा खिलाड़ियों के बीच प्रतिस्पर्धा की तीव्रता।

दलाली उद्योग के संदर्भ में, पोर्टर का मॉडल यह समझने में मदद करता है कि कैसे ऑनलाइन ट्रेडिंग के उदय ने इन बलों को बदल दिया, जिससे प्रतिस्पर्धा बढ़ गई और लाभ मार्जिन कम हो गए।

(iii) दलाली उद्योग में प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तन ने किस प्रकार उद्योग में सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों को बदल डाला था?

दलाली उद्योग में प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तनों ने सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों को निम्नलिखित तरीकों से बदल दिया:

लागत नेतृत्व: ऑनलाइन ट्रेडिंग फर्मों ने कम कमीशन और कम लागत पर ध्यान केंद्रित करके लागत नेतृत्व की रणनीति अपनाई।
विभेदन: पूर्ण-सेवा दलालों ने शोध, वित्तीय नियोजन और व्यक्तिगत सलाह जैसी अतिरिक्त सेवाओं के माध्यम से विभेदन की रणनीति अपनाई।
फोकस: कुछ फर्मों ने विशिष्ट ग्राहक खंडों, जैसे कि सक्रिय व्यापारियों या उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्तियों पर ध्यान केंद्रित किया।
एकीकरण: कुछ दलालों ने अन्य वित्तीय सेवा प्रदाताओं के साथ विलय या अधिग्रहण करके अपनी सेवाओं का विस्तार किया।
प्रौद्योगिकी में निवेश: सभी फर्मों को प्रतिस्पर्धा में बने रहने के लिए प्रौद्योगिकी में निवेश करना पड़ा, जिसमें ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, डेटा विश्लेषण और ग्राहक संबंध प्रबंधन प्रणाली शामिल हैं।

उदाहरण के लिए, मेरिल लिंच को अपनी रणनीति बदलनी पड़ी और ऑनलाइन ट्रेडिंग सेवाएँ प्रदान करनी पड़ी, लेकिन उसने अपनी पूर्ण-सेवा पेशकशों को भी बनाए रखा ताकि उच्च-मूल्य वाले ग्राहकों को आकर्षित किया जा सके।

Conclusion

निष्कर्षतः, ऑनलाइन ट्रेडिंग में गिरावट दलाली उद्योग में एक महत्वपूर्ण जल-विभाजक घटना थी, जिसने प्रतिस्पर्धात्मक परिदृश्य को बदल दिया और सफलता के लिए आवश्यक रणनीतियों को फिर से परिभाषित किया। पोर्टर का फाइव फोर्सेस मॉडल प्रतिस्पर्धात्मक बलों में हुए परिवर्तनों का विश्लेषण करने और प्रभावी रणनीतियों को विकसित करने के लिए एक उपयोगी ढांचा प्रदान करता है। इस घटना से पता चलता है कि तकनीकी नवाचार, बाज़ार की स्थितियों और निवेशकों के विश्वास के बीच एक जटिल संबंध होता है, और कंपनियों को बदलते परिवेश के अनुकूल होने के लिए तैयार रहना चाहिए।

Answer Length

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Additional Resources

Key Definitions

जल-विभाजक घटना

एक जल-विभाजक घटना एक महत्वपूर्ण मोड़ या परिवर्तनकारी क्षण होता है जो किसी स्थिति या प्रवृत्ति को मौलिक रूप से बदल देता है।

पोर्टर का फाइव फोर्सेस मॉडल

एक ढांचा जो किसी उद्योग की प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता का विश्लेषण करने के लिए उपयोग किया जाता है।

Key Statistics

वर्ष 2000 के मध्य तक, ऑनलाइन ट्रेडिंग पूरे शेयर व्यापार का 40% हो गया था।

Source: प्रश्न पाठ

1999 की शुरुआत तक, 150 से अधिक फर्में इंटरनेट पर ऑनलाइन ट्रेडिंग सेवाएँ प्रदान कर रही थीं।

Source: प्रश्न पाठ

Examples

चार्ल्स श्वैब

चार्ल्स श्वैब एक ऐसा उदाहरण है जिसने ऑनलाइन ट्रेडिंग को अपनाकर और कम लागत वाली सेवाएं प्रदान करके सफलता हासिल की।

Frequently Asked Questions

▶क्या ऑनलाइन ट्रेडिंग अभी भी महत्वपूर्ण है?

हाँ, ऑनलाइन ट्रेडिंग आज भी शेयर बाज़ार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, लेकिन यह अब पहले की तरह प्रमुख नहीं है।

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