गवर्नेन्स सिस्टम फर्म के निष्पादन एवं प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को कैसे प्रभावित करता है ? शक्तिशाली अंशधारी ऐजेन्सी की समस्या को किस प्रकार उत्तेजित करते हैं ?

गवर्नेन्स सिस्टम और फर्म का निष्पादन

गवर्नेन्स सिस्टम फर्म के निष्पादन को कई तरीकों से प्रभावित करता है:

• संसाधन आवंटन: प्रभावी गवर्नेन्स सिस्टम संसाधनों का कुशल आवंटन सुनिश्चित करता है, जिससे फर्म की उत्पादकता और लाभप्रदता बढ़ती है।
• जोखिम प्रबंधन: एक मजबूत गवर्नेन्स ढांचा जोखिमों की पहचान, मूल्यांकन और प्रबंधन में मदद करता है, जिससे फर्म की स्थिरता सुनिश्चित होती है।
• निवेशक विश्वास: अच्छी गवर्नेन्स प्रथाएं निवेशकों का विश्वास बढ़ाती हैं, जिससे पूंजी तक पहुंच आसान हो जाती है।
• नवाचार और विकास: एक सहायक गवर्नेन्स वातावरण नवाचार और विकास को प्रोत्साहित करता है, जिससे फर्म को प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मिलता है।

शक्तिशाली अंशधारी एजेंसी की समस्या

एजेंसी सिद्धांत (Agency Theory) के अनुसार, फर्म के मालिक (अंशधारी) और प्रबंधक के बीच हितों का टकराव हो सकता है। प्रबंधक, जो फर्म के संचालन के लिए जिम्मेदार होते हैं, हमेशा अंशधारियों के सर्वोत्तम हितों में कार्य नहीं कर सकते हैं। शक्तिशाली अंशधारी इस समस्या को कई तरीकों से उत्तेजित कर सकते हैं:

• नियंत्रण का दुरुपयोग: शक्तिशाली अंशधारी अपनी स्थिति का उपयोग करके फर्म के निर्णयों को अपने पक्ष में प्रभावित कर सकते हैं, भले ही वे फर्म के लिए सर्वोत्तम न हों।
• अल्पसंख्यक अंशधारियों का शोषण: शक्तिशाली अंशधारी अल्पसंख्यक अंशधारियों के हितों की अनदेखी कर सकते हैं, जिससे अन्यायपूर्ण परिणाम हो सकते हैं।
• अल्पकालिक लाभ पर ध्यान: शक्तिशाली अंशधारी अल्पकालिक लाभ पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं, जिससे दीर्घकालिक निवेश और विकास में बाधा आ सकती है।
• जानकारी का अभाव: शक्तिशाली अंशधारियों के पास फर्म के बारे में अधिक जानकारी हो सकती है, जिसका उपयोग वे अपने लाभ के लिए कर सकते हैं, जिससे सूचना विषमता (information asymmetry) पैदा हो सकती है।

उदाहरण और केस स्टडी

उदाहरण: सहारा समूह (Sahara Group) का मामला, जहां निवेशकों के धन का दुरुपयोग करने के आरोप लगे थे, शक्तिशाली अंशधारियों द्वारा एजेंसी समस्या का एक स्पष्ट उदाहरण है।

केस स्टडी: सत्यम कंप्यूटर सर्विसेज (Satyam Computer Services) घोटाला (2009) एक उत्कृष्ट उदाहरण है जहां कमजोर कॉर्पोरेट गवर्नेंस और शक्तिशाली अंशधारियों द्वारा हेरफेर के कारण कंपनी को भारी नुकसान हुआ। सत्यम के संस्थापक, रामलिंगम राजू ने स्वीकार किया कि उन्होंने कंपनी के खातों में हेरफेर किया था, जिससे निवेशकों का विश्वास टूट गया और कंपनी लगभग दिवालिया हो गई। इस मामले ने भारत में कॉर्पोरेट गवर्नेंस के महत्व को उजागर किया और SEBI (Securities and Exchange Board of India) द्वारा नियमों को मजबूत करने के लिए प्रेरित किया।

कॉर्पोरेट गवर्नेंस के सिद्धांत

एजेंसी समस्या को कम करने और फर्म के निष्पादन को बेहतर बनाने के लिए, निम्नलिखित कॉर्पोरेट गवर्नेंस सिद्धांतों का पालन करना महत्वपूर्ण है:

• स्वतंत्र निदेशक मंडल: एक स्वतंत्र निदेशक मंडल प्रबंधकों की निगरानी करता है और अंशधारियों के हितों की रक्षा करता है।
• लेखापरीक्षा समिति: एक लेखापरीक्षा समिति वित्तीय रिपोर्टिंग की सटीकता और विश्वसनीयता सुनिश्चित करती है।
• पारदर्शिता और प्रकटीकरण: फर्म को अपनी वित्तीय स्थिति और प्रदर्शन के बारे में पारदर्शी जानकारी प्रदान करनी चाहिए।
• अंशधारी अधिकार: अंशधारियों को फर्म के निर्णयों में भाग लेने और अपनी राय व्यक्त करने का अधिकार होना चाहिए।

गवर्नेन्स पहलू	फर्म के निष्पादन पर प्रभाव
स्वतंत्र निदेशक मंडल	बेहतर निगरानी, जोखिम प्रबंधन
पारदर्शिता	निवेशक विश्वास में वृद्धि, पूंजी तक पहुंच
अंशधारी अधिकार	जवाबदेही में वृद्धि, बेहतर निर्णय लेना