Model Answer
0 min readIntroduction
राजकोषीय प्रसार, सरकार द्वारा अपनी राजस्व और व्यय नीतियों में जानबूझकर किए गए बदलावों को संदर्भित करता है, जिसका उद्देश्य अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना होता है। यह सरकारी व्यय में वृद्धि या करों में कटौती के माध्यम से किया जा सकता है। दूसरी ओर, पूर्ण बहिर्गमन तब होता है जब सरकारी उधार निजी निवेश को पूरी तरह से विस्थापित कर देता है। इसका मतलब है कि सरकार द्वारा अधिक उधार लेने से ब्याज दरें बढ़ जाती हैं, जिससे निजी क्षेत्र के लिए उधार लेना महंगा हो जाता है और निवेश कम हो जाता है। यह प्रश्न उन विशिष्ट परिस्थितियों की पड़ताल करने के लिए कहता है जिनमें राजकोषीय प्रसार के कारण पूर्ण बहिर्गमन हो सकता है।
राजकोषीय प्रसार और पूर्ण बहिर्गमन: परिस्थितियाँ
राजकोषीय प्रसार, यदि सावधानीपूर्वक प्रबंधित न किया जाए, तो पूर्ण बहिर्गमन को बढ़ावा दे सकता है। निम्नलिखित परिस्थितियाँ इस प्रभाव को बढ़ा सकती हैं:
1. उच्च ऋण स्तर (High Debt Levels)
यदि सरकार का ऋण स्तर पहले से ही उच्च है, तो अतिरिक्त उधार लेने से बाजार में ब्याज दरें तेजी से बढ़ सकती हैं। निवेशक सरकारी ऋण को जोखिम भरा मान सकते हैं और उच्च प्रीमियम की मांग कर सकते हैं, जिससे निजी निवेश के लिए धन की लागत बढ़ जाती है।
2. सीमित बचत (Limited Savings)
यदि अर्थव्यवस्था में घरेलू बचत की दर कम है, तो सरकार को उधार लेने के लिए अधिक प्रतिस्पर्धा करनी पड़ेगी, जिससे ब्याज दरें बढ़ेंगी। विकासशील देशों में, जहाँ बचत दरें अक्सर कम होती हैं, यह समस्या अधिक गंभीर हो सकती है।
3. मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ (Inflation Expectations)
यदि राजकोषीय प्रसार मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को बढ़ाता है, तो निवेशक उच्च ब्याज दरों की मांग करेंगे ताकि मुद्रास्फीति के कारण अपनी निवेश पर होने वाले नुकसान की भरपाई कर सकें। इससे निजी निवेश में कमी आ सकती है।
4. ब्याज संवेदनशीलता (Interest Sensitivity)
यदि निजी निवेश ब्याज दरों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है, तो ब्याज दरों में थोड़ी सी भी वृद्धि निवेश को महत्वपूर्ण रूप से कम कर सकती है। उदाहरण के लिए, आवास क्षेत्र में निवेश अक्सर ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील होता है।
5. वित्तीय बाजार की गहराई की कमी (Lack of Financial Market Depth)
यदि वित्तीय बाजार उथले हैं और पर्याप्त मात्रा में पूंजी उपलब्ध नहीं है, तो सरकारी उधार निजी निवेश के लिए उपलब्ध पूंजी को आसानी से विस्थापित कर सकता है।
6. राजकोषीय प्रभुत्व (Fiscal Dominance)
राजकोषीय प्रभुत्व की स्थिति में, केंद्रीय बैंक स्वतंत्र रूप से ब्याज दरों को नियंत्रित करने में असमर्थ होता है और उसे सरकार के ऋण को वित्तपोषित करने के लिए मौद्रिक नीति का उपयोग करना पड़ता है। इससे ब्याज दरें कम रहने की संभावना है, लेकिन मुद्रास्फीति का खतरा बढ़ जाता है और बहिर्गमन की संभावना बढ़ जाती है।
उदाहरण
2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, कई सरकारों ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए राजकोषीय प्रसार नीतियों को अपनाया। हालांकि, कुछ देशों में, विशेष रूप से उन देशों में जिनका ऋण स्तर पहले से ही उच्च था, सरकारी उधार ने निजी निवेश को विस्थापित कर दिया, जिससे बहिर्गमन हुआ।
बहिर्गमन को कम करने के उपाय
- स्वतंत्र राजकोषीय नीति: सरकार को एक स्वतंत्र राजकोषीय नीति का पालन करना चाहिए जो दीर्घकालिक स्थिरता पर केंद्रित हो।
- बचत को प्रोत्साहित करना: घरेलू बचत को प्रोत्साहित करने के लिए नीतियां लागू की जानी चाहिए।
- वित्तीय बाजार का विकास: वित्तीय बाजारों को गहरा और व्यापक बनाने के लिए सुधार किए जाने चाहिए।
- मुद्रास्फीति नियंत्रण: मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए एक मजबूत मौद्रिक नीति का पालन किया जाना चाहिए।
Conclusion
संक्षेप में, राजकोषीय प्रसार पूर्ण बहिर्गमन को बढ़ावा दे सकता है यदि सरकार का ऋण स्तर उच्च है, बचत सीमित है, मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ बढ़ रही हैं, निवेश ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील है, वित्तीय बाजार उथले हैं, या राजकोषीय प्रभुत्व मौजूद है। इन परिस्थितियों को कम करने के लिए, सरकारों को एक स्वतंत्र राजकोषीय नीति का पालन करना चाहिए, बचत को प्रोत्साहित करना चाहिए, वित्तीय बाजारों का विकास करना चाहिए और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखना चाहिए। एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाकर, राजकोषीय प्रसार का उपयोग अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए किया जा सकता है, जबकि बहिर्गमन के जोखिम को कम किया जा सकता है।
Answer Length
This is a comprehensive model answer for learning purposes and may exceed the word limit. In the exam, always adhere to the prescribed word count.