मौद्रिक नीति, अल्पकाल में भी, किस कारण निष्फल हो जाती है? स्पष्ट कीजिए।

मौद्रिक नीति की विफलता के कारण

अल्पकाल में मौद्रिक नीति की विफलता के कई कारण हैं, जिन्हें निम्नलिखित भागों में विभाजित किया जा सकता है:

1. तरलता जाल (Liquidity Trap)

तरलता जाल एक ऐसी स्थिति है जिसमें ब्याज दरों को कम करने के बावजूद, निवेश और खपत में वृद्धि नहीं होती है। ऐसा तब होता है जब लोग भविष्य में आर्थिक मंदी की आशंका करते हैं और धन को बचाकर रखते हैं, बजाय इसके कि वे निवेश करें या खर्च करें। इस स्थिति में, मौद्रिक नीति अप्रभावी हो जाती है क्योंकि अतिरिक्त तरलता अर्थव्यवस्था में मांग को बढ़ाने में विफल रहती है।

2. ब्याज संवेदनशीलता (Interest Sensitivity)

मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता इस बात पर निर्भर करती है कि निवेश और खपत ब्याज दरों के प्रति कितने संवेदनशील हैं। यदि निवेश और खपत ब्याज दरों में बदलाव के प्रति कम संवेदनशील हैं, तो मौद्रिक नीति का प्रभाव सीमित होगा। उदाहरण के लिए, यदि व्यवसाय पहले से ही कम ब्याज दरों पर ऋण प्राप्त कर रहे हैं, तो ब्याज दरों में और कमी से निवेश में उल्लेखनीय वृद्धि नहीं हो सकती है।

3. अपेक्षाएं (Expectations)

आर्थिक एजेंटों की भविष्य की अपेक्षाएं मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती हैं। यदि लोगों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक भविष्य में ब्याज दरों को बढ़ाएगा, तो वे वर्तमान में निवेश करने या खर्च करने से हिचकिचा सकते हैं, जिससे मौद्रिक नीति का प्रभाव कम हो सकता है।

4. ऋण की मांग में कमी (Lack of Credit Demand)

यदि अर्थव्यवस्था में ऋण की मांग कम है, तो मौद्रिक नीति ब्याज दरों को कम करने के बावजूद निवेश को प्रोत्साहित करने में विफल हो सकती है। ऐसा तब हो सकता है जब व्यवसाय भविष्य में मांग में वृद्धि की उम्मीद नहीं करते हैं या जब वे पहले से ही अत्यधिक ऋणग्रस्त हैं।

5. वित्तीय क्षेत्र की समस्याएं (Financial Sector Problems)

वित्तीय क्षेत्र में समस्याएं, जैसे कि बैंकों की बैलेंस शीट में कमजोरी, मौद्रिक नीति के प्रसारण तंत्र को बाधित कर सकती हैं। यदि बैंक ऋण देने के लिए अनिच्छुक हैं, तो ब्याज दरों में कमी का निवेश पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, बैंकों की बैलेंस शीट में कमजोरी के कारण मौद्रिक नीति अप्रभावी हो गई थी।

6. आयातित मुद्रास्फीति (Imported Inflation)

यदि मुद्रास्फीति आयातित वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि के कारण होती है, तो मौद्रिक नीति इसे नियंत्रित करने में विफल हो सकती है। इस स्थिति में, मौद्रिक नीति को सख्त करने से आर्थिक विकास धीमा हो सकता है, लेकिन मुद्रास्फीति पर इसका सीमित प्रभाव पड़ेगा।

मौद्रिक नीति की विफलता के उदाहरण

• जापान (1990 के दशक): जापान 1990 के दशक में एक लंबे समय तक मंदी का सामना कर रहा था, जिसके दौरान ब्याज दरों को शून्य के करीब लाने के बावजूद, अर्थव्यवस्था में सुधार नहीं हो सका। यह तरलता जाल का एक उत्कृष्ट उदाहरण था।
• वैश्विक वित्तीय संकट (2008): 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, कई देशों के केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों को कम किया और तरलता प्रदान की, लेकिन वित्तीय क्षेत्र की समस्याओं के कारण मौद्रिक नीति का प्रभाव सीमित रहा।

ध्यान दें: मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता को प्रभावित करने वाले कारक एक दूसरे से जुड़े हुए हैं और एक साथ काम कर सकते हैं।