प्रदर्शित कीजिए कि उत्पाद एवं मूल्य स्तर नियंत्रित करने में क्रमबद्ध मौद्रिक एवं राजकोषीय नीतियाँ निष्प्रभावी होती हैं।

क्रमबद्ध मौद्रिक एवं राजकोषीय नीतियों की अक्षमता के कारण

उत्पाद और मूल्य स्तर को नियंत्रित करने में क्रमबद्ध मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों की अक्षमता के कई कारण हैं, जिनमें से कुछ प्रमुख निम्नलिखित हैं:

1. नीतिगत विरोधाभास (Policy Conflicts)

• मौद्रिक नीति का संकुचन और राजकोषीय नीति का विस्तार: यदि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाता है (मौद्रिक नीति का संकुचन), जबकि सरकार मांग को बढ़ावा देने के लिए सरकारी व्यय बढ़ाती है (राजकोषीय नीति का विस्तार), तो दोनों नीतियां एक-दूसरे के प्रभाव को कम कर सकती हैं। उच्च ब्याज दरें निवेश को हतोत्साहित करती हैं, जबकि सरकारी व्यय मांग को बढ़ाता है।
• मौद्रिक नीति का विस्तार और राजकोषीय नीति का संकुचन: यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करता है (मौद्रिक नीति का विस्तार), जबकि सरकार करों को बढ़ाती है या व्यय कम करती है (राजकोषीय नीति का संकुचन), तो दोनों नीतियां एक-दूसरे के प्रभाव को कम कर सकती हैं। कम ब्याज दरें निवेश को प्रोत्साहित करती हैं, जबकि करों में वृद्धि या व्यय में कमी मांग को कम करती है।

2. समय अंतराल (Time Lags)

• मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के प्रभाव को महसूस होने में समय लगता है। इस समय अंतराल के कारण, नीतियां गलत समय पर लागू हो सकती हैं, जिससे वे अप्रभावी हो जाती हैं। उदाहरण के लिए, यदि सरकार मंदी के जवाब में सरकारी व्यय बढ़ाती है, लेकिन इसका प्रभाव अर्थव्यवस्था पर कई महीनों बाद पड़ता है, तो मंदी पहले ही समाप्त हो सकती है, जिससे व्यय वृद्धि से मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।

3. भीड़भाड़ प्रभाव (Crowding-Out Effect)

• जब सरकार उधार लेकर सरकारी व्यय बढ़ाती है, तो यह निजी निवेश के लिए उपलब्ध धन की मात्रा को कम कर सकती है। इसे भीड़भाड़ प्रभाव कहा जाता है। भीड़भाड़ प्रभाव के कारण, सरकारी व्यय वृद्धि का समग्र मांग पर उतना प्रभाव नहीं पड़ता जितना कि अपेक्षित होता है।

4. अपेक्षाएं (Expectations)

• आर्थिक एजेंटों (जैसे कि उपभोक्ता और व्यवसाय) की अपेक्षाएं मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों की प्रभावशीलता को प्रभावित कर सकती हैं। यदि आर्थिक एजेंटों को उम्मीद है कि सरकार भविष्य में करों को बढ़ाएगी, तो वे आज कम खर्च कर सकते हैं, जिससे राजकोषीय नीति का प्रभाव कम हो जाएगा।

5. वैश्विक कारक (Global Factors)

• वैश्विक आर्थिक कारक, जैसे कि अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और पूंजी प्रवाह, भी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों की प्रभावशीलता को प्रभावित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई देश आयात पर निर्भर है, तो घरेलू मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों का प्रभाव अंतर्राष्ट्रीय कीमतों से प्रभावित हो सकता है।

उदाहरण

2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, कई देशों ने मांग को बढ़ावा देने के लिए राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज लागू किए। हालांकि, इन पैकेजों का प्रभाव सीमित था क्योंकि कई देशों में निजी निवेश में कमी आई थी। इसके अतिरिक्त, कुछ देशों में उच्च सार्वजनिक ऋण के कारण राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज लागू करने की क्षमता सीमित थी।

भारत में स्थिति

भारत में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) मौद्रिक नीति का संचालन करता है, जबकि वित्त मंत्रालय राजकोषीय नीति का संचालन करता है। दोनों के बीच समन्वय महत्वपूर्ण है। उदाहरण के लिए, कोविड-19 महामारी के दौरान, RBI ने ब्याज दरों को कम किया और तरलता प्रदान की, जबकि सरकार ने मांग को बढ़ावा देने के लिए कई राजकोषीय उपाय किए। हालांकि, इन उपायों का प्रभाव सीमित था क्योंकि महामारी के कारण आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान हुआ था और मांग में कमी आई थी।

नीति	उद्देश्य	अक्षमता का कारण
मौद्रिक नीति	मुद्रास्फीति नियंत्रण, आर्थिक विकास	समय अंतराल, वैश्विक कारक
राजकोषीय नीति	मांग प्रोत्साहन, आय वितरण	भीड़भाड़ प्रभाव, अपेक्षाएं