व्याख्या कीजिए कि उत्पाद एवं मुद्रा बाज़ार दोनों की अन्तर्क्रिया से आय तथा ब्याज की सन्तुलन दर कैसे निर्धारित होती हैं।

उत्पाद बाजार और इसकी भूमिका

उत्पाद बाजार वह बाजार है जहाँ वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री होती है। इस बाजार में, मांग और आपूर्ति के आधार पर कीमतें निर्धारित होती हैं। कुल मांग (Aggregate Demand - AD) उत्पाद बाजार में वस्तुओं और सेवाओं की कुल मांग को दर्शाती है। AD में उपभोग (Consumption - C), निवेश (Investment - I), सरकारी व्यय (Government Expenditure - G) और शुद्ध निर्यात (Net Exports - NX) शामिल होते हैं। AD = C + I + G + NX।

मुद्रा बाजार और इसकी भूमिका

मुद्रा बाजार वह बाजार है जहाँ धन और वित्तीय परिसंपत्तियों का लेन-देन होता है। इस बाजार में, ब्याज दर (Interest Rate) धन की कीमत निर्धारित करती है। ब्याज दर बचत और निवेश को प्रभावित करती है। उच्च ब्याज दर बचत को प्रोत्साहित करती है और निवेश को हतोत्साहित करती है, जबकि निम्न ब्याज दर निवेश को प्रोत्साहित करती है और बचत को हतोत्साहित करती है। मुद्रा आपूर्ति (Money Supply) भी मुद्रा बाजार में एक महत्वपूर्ण कारक है।

उत्पाद और मुद्रा बाजार की अंतर्क्रिया

उत्पाद बाजार और मुद्रा बाजार एक-दूसरे के साथ गहराई से जुड़े हुए हैं। उत्पाद बाजार में वस्तुओं और सेवाओं की मांग मुद्रा बाजार में धन की मांग को प्रभावित करती है। जब उत्पाद बाजार में मांग बढ़ती है, तो धन की मांग भी बढ़ती है, जिससे ब्याज दर में वृद्धि होती है। उच्च ब्याज दर निवेश को हतोत्साहित करती है, जिससे उत्पाद बाजार में मांग कम हो जाती है। इसके विपरीत, जब उत्पाद बाजार में मांग कम होती है, तो धन की मांग भी कम होती है, जिससे ब्याज दर में गिरावट आती है। निम्न ब्याज दर निवेश को प्रोत्साहित करती है, जिससे उत्पाद बाजार में मांग बढ़ जाती है।

आय और ब्याज दर का संतुलन निर्धारण (IS-LM मॉडल)

आय और ब्याज दर का संतुलन स्तर IS-LM मॉडल के माध्यम से समझा जा सकता है।

• IS वक्र (Investment-Saving Curve): यह वक्र उन सभी आय और ब्याज दर के संयोजनों को दर्शाता है जहाँ उत्पाद बाजार संतुलन में है। IS वक्र नकारात्मक ढलान वाला होता है, क्योंकि ब्याज दर में वृद्धि निवेश को कम करती है, जिससे आय में गिरावट आती है।
• LM वक्र (Liquidity Preference-Money Supply Curve): यह वक्र उन सभी आय और ब्याज दर के संयोजनों को दर्शाता है जहाँ मुद्रा बाजार संतुलन में है। LM वक्र सकारात्मक ढलान वाला होता है, क्योंकि आय में वृद्धि धन की मांग को बढ़ाती है, जिससे ब्याज दर में वृद्धि होती है।

IS और LM वक्रों का प्रतिच्छेदन बिंदु आय और ब्याज दर का संतुलन स्तर निर्धारित करता है। इस बिंदु पर, उत्पाद बाजार और मुद्रा बाजार दोनों ही संतुलन में होते हैं।

उदाहरण

मान लीजिए कि सरकार अपने व्यय में वृद्धि करती है। इससे उत्पाद बाजार में मांग बढ़ जाती है, जिससे IS वक्र दाईं ओर खिसक जाता है। इसके परिणामस्वरूप, आय और ब्याज दर दोनों में वृद्धि होती है। उच्च ब्याज दर निवेश को हतोत्साहित करती है, लेकिन सरकारी व्यय में वृद्धि के कारण समग्र मांग में वृद्धि होती है।

बाजार	प्रभाव	परिणाम
उत्पाद बाजार	मांग में वृद्धि	आय और कीमतें बढ़ती हैं
मुद्रा बाजार	धन की मांग में वृद्धि	ब्याज दर बढ़ती है