कीन्स की मुद्रा की अपेक्षी माँग की कमियाँ प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल में किस प्रकार चिह्नित की गई है, व्याख्या कीजिए ।

कीन्स का मुद्रा की अपेक्षी माँग सिद्धांत

कीन्स के अनुसार, मुद्रा की अपेक्षी माँग (Speculative Demand for Money) ब्याज दरों और भविष्य की आय की अपेक्षाओं पर निर्भर करती है। यदि लोगों को लगता है कि भविष्य में ब्याज दरें बढ़ेंगी, तो वे वर्तमान में नकदी धारण करना पसंद करेंगे, क्योंकि उन्हें उम्मीद होगी कि वे भविष्य में बॉन्ड बेचकर लाभ कमा सकते हैं। इसके विपरीत, यदि लोगों को लगता है कि ब्याज दरें घटेंगी, तो वे नकदी धारण करने के बजाय बॉन्ड खरीदना पसंद करेंगे।

• अपेक्षाओं की भूमिका: कीन्स का सिद्धांत इस धारणा पर आधारित है कि लोग तर्कहीन (irrational) हो सकते हैं और गलत अपेक्षाएँ बना सकते हैं।
• तरलता तरजीह: कीन्स ने 'तरलता तरजीह' (Liquidity Preference) की अवधारणा दी, जिसके अनुसार लोग कुछ हद तक अपनी संपत्ति को नकदी के रूप में रखना पसंद करते हैं, ताकि वे अप्रत्याशित खर्चों या निवेश के अवसरों का सामना कर सकें।

प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल

प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल (Rational Expectations Model) एक ऐसा मॉडल है जो मानता है कि लोग उपलब्ध सभी सूचनाओं का उपयोग करके भविष्य की आर्थिक स्थितियों का सबसे अच्छा अनुमान लगाते हैं। इस मॉडल के अनुसार, लोग सरकारी नीतियों और अन्य आर्थिक कारकों के प्रभाव को समझते हैं और अपनी अपेक्षाओं को तदनुसार समायोजित करते हैं।

• सूचना की उपलब्धता: यह मॉडल मानता है कि लोगों के पास आर्थिक मॉडल और डेटा तक पहुंच है, जिससे वे सटीक भविष्यवाणियां कर सकते हैं।
• नीति अप्रभाविता: प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल के अनुसार, यदि सरकार कोई नीतिगत बदलाव करती है, तो लोग तुरंत इसकी प्रतिक्रिया करेंगे और अपनी अपेक्षाओं को समायोजित करेंगे, जिससे नीति का प्रभाव कम हो जाएगा या पूरी तरह से समाप्त हो जाएगा।

कीन्स के सिद्धांत की कमियाँ प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल में

प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल की मान्यताएँ कीन्स के सिद्धांत की कुछ कमियों को उजागर करती हैं:

• गलत अपेक्षाएँ: कीन्स का सिद्धांत मानता है कि लोग गलत अपेक्षाएँ बना सकते हैं, जबकि प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल मानता है कि लोग हमेशा सही अपेक्षाएँ बनाते हैं। यदि लोग सही अपेक्षाएँ बनाते हैं, तो कीन्स के सिद्धांत के अनुसार मुद्रा की अपेक्षी माँग में होने वाले बदलावों का वास्तविक अर्थव्यवस्था पर उतना प्रभाव नहीं पड़ेगा जितना कीन्स ने माना था।
• नीति प्रभावशीलता: कीन्स का सिद्धांत मानता है कि सरकारी नीतियाँ अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकती हैं, जबकि प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल मानता है कि सरकारी नीतियों का प्रभाव सीमित होता है क्योंकि लोग तुरंत प्रतिक्रिया करते हैं।
• अस्थिरता: कीन्स का सिद्धांत आर्थिक अस्थिरता की व्याख्या करने में सक्षम है, लेकिन प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल के अनुसार, यदि लोग सही अपेक्षाएँ बनाते हैं, तो अर्थव्यवस्था अधिक स्थिर होगी।

दोनों मॉडलों की तुलना

विशेषता	कीन्स का सिद्धांत	प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल
अपेक्षाएँ	तर्कहीन (Irrational) हो सकती हैं	तर्कसंगत (Rational) और सटीक
नीति प्रभावशीलता	उच्च	निम्न
आर्थिक स्थिरता	अस्थिरता की संभावना	अधिक स्थिर

आधुनिक मैक्रोइकॉनॉमिक्स में, कीन्स और प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल दोनों का महत्व है। कीन्स का सिद्धांत अल्पकालिक आर्थिक उतार-चढ़ावों को समझने में उपयोगी है, जबकि प्रतिगामी प्रत्याशा मॉडल दीर्घकालिक आर्थिक विकास और नीति प्रभावशीलता का विश्लेषण करने में सहायक है।