तरलता-पसन्दगी सिद्धान्त का प्रयोग करते हुए व्याख्या कीजिए कि मुद्रा-पूर्ति में वृद्धि ब्याज-दर को क्यों कम कर देती है । इस व्याख्या में कीमत-स्तर के प्रति क्या धारणा बनायी गयी है ?

तरलता-पसन्दगी सिद्धांत और ब्याज दरें

कीन्स के अनुसार, ब्याज दरें मुद्रा की मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन से निर्धारित होती हैं। मुद्रा की मांग तीन मुख्य उद्देश्यों से प्रेरित होती है:

• लेन-देन उद्देश्य (Transaction Motive): लोग अपने दैनिक लेन-देन के लिए मुद्रा रखते हैं।
• सावधानी उद्देश्य (Precautionary Motive): लोग अप्रत्याशित खर्चों के लिए मुद्रा का भंडार रखते हैं।
• सट्टा उद्देश्य (Speculative Motive): लोग भविष्य में ब्याज दरों में बदलाव की उम्मीद में मुद्रा रखते हैं।

मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि होने पर, लोगों के पास अधिक नकदी उपलब्ध होती है। इससे सट्टा उद्देश्य से प्रेरित मुद्रा की मांग कम हो जाती है, क्योंकि लोगों को अब भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद कम होती है। परिणामस्वरूप, बॉन्ड की मांग बढ़ती है और बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं। बॉन्ड की कीमतों में वृद्धि का मतलब है कि ब्याज दरें घट जाती हैं।

मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि और ब्याज दरों में गिरावट की प्रक्रिया

इस प्रक्रिया को निम्नलिखित चरणों में समझा जा सकता है:

1. मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि: केंद्रीय बैंक बाजार में अधिक मुद्रा जारी करता है।
2. तरलता में वृद्धि: लोगों के पास अधिक नकदी उपलब्ध हो जाती है।
3. सट्टा मुद्रा मांग में कमी: भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद कम होने से सट्टा मुद्रा मांग घट जाती है।
4. बॉन्ड मांग में वृद्धि: लोग बॉन्ड खरीदने के लिए अधिक इच्छुक होते हैं।
5. बॉन्ड कीमतों में वृद्धि: बॉन्ड की मांग बढ़ने से उनकी कीमतें बढ़ जाती हैं।
6. ब्याज दरों में गिरावट: बॉन्ड की कीमतों में वृद्धि के कारण ब्याज दरें घट जाती हैं।

कीमत स्तर की धारणा

तरलता-पसन्दगी सिद्धांत में, ब्याज दरों पर मुद्रा आपूर्ति के प्रभाव की व्याख्या करते समय, कीमत स्तर को स्थिर माना जाता है। यह एक महत्वपूर्ण धारणा है क्योंकि यदि कीमत स्तर में वृद्धि होती है, तो मुद्रा की क्रय शक्ति कम हो जाती है, जिससे लोग अधिक मुद्रा रखने के लिए प्रेरित हो सकते हैं। इस स्थिति में, ब्याज दरों पर मुद्रा आपूर्ति का प्रभाव कम हो सकता है या विपरीत भी हो सकता है। इसलिए, सिद्धांत की यह व्याख्या इस धारणा पर आधारित है कि कीमत स्तर स्थिर रहता है।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, यदि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) बाजार में अधिक मुद्रा जारी करता है, तो बैंकों के पास अधिक धन उपलब्ध होगा। इससे बैंक कम ब्याज दरों पर ऋण देने के लिए प्रोत्साहित होंगे, जिससे निवेश बढ़ेगा और आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।

आधुनिक मौद्रिक नीति के संदर्भ में

आधुनिक मौद्रिक नीति में, केंद्रीय बैंक अक्सर मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए विभिन्न उपकरणों का उपयोग करते हैं, जैसे कि रेपो दर, रिवर्स रेपो दर, और नकद आरक्षित अनुपात (CRR)। इन उपकरणों का उपयोग करके, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को प्रभावित करने और आर्थिक गतिविधियों को स्थिर करने का प्रयास करते हैं।