IS-LM ढांचे के अन्तर्गत मौद्रिक एवं राजकोषीय नीतियों की प्रभावशीलता, निवेश की ब्याज-लोच पर निर्भर करती है । समझाइए ।

IS-LM ढांचा: एक संक्षिप्त अवलोकन

IS-LM ढांचा दो रेखाओं पर आधारित है: IS (Investment-Saving) रेखा, जो वस्तुओं के बाजार में संतुलन दर्शाती है, और LM (Liquidity Preference-Money Supply) रेखा, जो धन के बाजार में संतुलन दर्शाती है। इन दोनों रेखाओं के प्रतिच्छेदन बिंदु पर अर्थव्यवस्था समग्र संतुलन में होती है।

मौद्रिक नीति और निवेश की ब्याज-लोच

मौद्रिक नीति, जो केंद्रीय बैंक द्वारा संचालित होती है, ब्याज दरों को प्रभावित करके अर्थव्यवस्था को प्रभावित करती है। उदाहरण के लिए, यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करता है, तो निवेश को प्रोत्साहित किया जाता है, जिससे कुल मांग में वृद्धि होती है। हालांकि, यदि निवेश ब्याज के प्रति असंवेदनशील है (यानी, ब्याज दरों में परिवर्तन से निवेश में बहुत कम परिवर्तन होता है), तो मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता कम हो जाएगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्याज दरों में कमी निवेश को पर्याप्त रूप से नहीं बढ़ा पाएगी, जिससे कुल मांग में अपेक्षित वृद्धि नहीं होगी।

राजकोषीय नीति और निवेश की ब्याज-लोच

राजकोषीय नीति, जो सरकार द्वारा संचालित होती है, सरकारी खर्च और करों को बदलकर अर्थव्यवस्था को प्रभावित करती है। उदाहरण के लिए, यदि सरकार बुनियादी ढांचे पर खर्च बढ़ाती है, तो यह सीधे कुल मांग को बढ़ाती है। हालांकि, यदि निवेश ब्याज के प्रति असंवेदनशील है, तो राजकोषीय नीति की प्रभावशीलता भी कम हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि सरकारी खर्च में वृद्धि निजी निवेश को कम कर सकती है, जिसे 'क्राउडिंग आउट' प्रभाव कहा जाता है। यदि निवेश ब्याज के प्रति असंवेदनशील है, तो क्राउडिंग आउट प्रभाव अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है, जिससे राजकोषीय नीति की समग्र प्रभावशीलता कम हो जाती है।

निवेश की ब्याज-लोच को प्रभावित करने वाले कारक

• व्यवसायियों की अपेक्षाएं: यदि व्यवसाय भविष्य में आर्थिक विकास की उम्मीद करते हैं, तो वे ब्याज दरों में परिवर्तन के बावजूद निवेश करने के लिए अधिक इच्छुक होंगे।
• तकनीकी परिवर्तन: नई तकनीकों के विकास से निवेश की मांग बढ़ सकती है, भले ही ब्याज दरें अधिक हों।
• उत्पादन क्षमता का उपयोग: यदि अर्थव्यवस्था अपनी पूरी क्षमता से काम कर रही है, तो ब्याज दरों में कमी से निवेश में बहुत कम वृद्धि हो सकती है।

उदाहरण

मान लीजिए कि एक अर्थव्यवस्था में निवेश की ब्याज-लोच बहुत कम है। इस स्थिति में, यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करता है, तो निवेश में केवल मामूली वृद्धि होगी। परिणामस्वरूप, कुल मांग में वृद्धि सीमित होगी, और अर्थव्यवस्था में केवल मामूली सुधार होगा। इसके विपरीत, यदि निवेश की ब्याज-लोच अधिक है, तो ब्याज दरों में कमी से निवेश में महत्वपूर्ण वृद्धि होगी, जिससे कुल मांग में बड़ी वृद्धि होगी और अर्थव्यवस्था में मजबूत सुधार होगा।

निवेश की ब्याज-लोच और नीतिगत प्रतिक्रिया

ब्याज-लोच	मौद्रिक नीति प्रभावशीलता	राजकोषीय नीति प्रभावशीलता
उच्च	उच्च	उच्च
निम्न	निम्न	निम्न (क्राउडिंग आउट का खतरा अधिक)