केन्ज़ीय मॉडल के अन्तर्गत, बेरोजगारी-संतुलन प्राप्त करने में मुद्रा की सट्टा-जनित मांग का क्या महत्व है ? चर्चा कीजिए ।

केन्ज़ीय मॉडल और प्रभावी मांग

केन्ज़ीय मॉडल के अनुसार, अर्थव्यवस्था में बेरोजगारी-संतुलन तब उत्पन्न होता है जब समग्र मांग, पूर्ण रोजगार स्तर पर उत्पादन के बराबर नहीं होती है। इसका मतलब है कि अर्थव्यवस्था अपनी क्षमता से कम उत्पादन कर रही है, जिसके परिणामस्वरूप बेरोजगारी हो रही है। केन्स का मानना था कि सरकार को हस्तक्षेप करके समग्र मांग को बढ़ाना चाहिए, ताकि बेरोजगारी को कम किया जा सके। यह हस्तक्षेप राजकोषीय नीति (fiscal policy) और मौद्रिक नीति (monetary policy) के माध्यम से किया जा सकता है।

मुद्रा की सट्टा-जनित मांग: अवधारणा और महत्व

मुद्रा की सट्टा-जनित मांग (Speculative Demand for Money) केन्स द्वारा प्रस्तुत की गई एक महत्वपूर्ण अवधारणा है। यह मांग भविष्य में ब्याज दरों में बदलाव की उम्मीदों से प्रेरित होती है। यदि निवेशकों को उम्मीद है कि भविष्य में ब्याज दरें बढ़ेंगी, तो वे वर्तमान में अधिक मुद्रा धारण करना पसंद करेंगे, ताकि वे भविष्य में कम ब्याज दर पर ऋण खरीद सकें। इसके विपरीत, यदि निवेशकों को उम्मीद है कि भविष्य में ब्याज दरें गिरेंगी, तो वे वर्तमान में कम मुद्रा धारण करना पसंद करेंगे, ताकि वे उच्च ब्याज दर पर ऋण बेच सकें।

बेरोजगारी-संतुलन प्राप्त करने में मुद्रा की भूमिका

केन्ज़ीय मॉडल में, मुद्रा की सट्टा-जनित मांग बेरोजगारी-संतुलन को प्राप्त करने में निम्नलिखित तरीकों से महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है:

• निवेश पर प्रभाव: मुद्रा की सट्टा-जनित मांग निवेश को प्रभावित करती है। जब निवेशक भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, तो वे निवेश करने से हिचकिचाते हैं, जिससे समग्र मांग कम हो जाती है और बेरोजगारी बढ़ जाती है।
• तरलता तरजीह: मुद्रा की सट्टा-जनित मांग तरलता तरजीह को बढ़ाती है। जब लोग भविष्य में अनिश्चित होते हैं, तो वे अधिक मुद्रा धारण करना पसंद करते हैं, जिससे ब्याज दरें बढ़ जाती हैं और निवेश कम हो जाता है।
• मौद्रिक नीति का प्रभाव: केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति के माध्यम से मुद्रा की आपूर्ति को नियंत्रित करके अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकता है। ब्याज दरों को कम करके, केंद्रीय बैंक निवेश को प्रोत्साहित कर सकता है और समग्र मांग को बढ़ा सकता है, जिससे बेरोजगारी कम हो सकती है।

उदाहरण और केस स्टडी

2008 की वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, कई देशों ने ब्याज दरों को शून्य के करीब कर दिया और मात्रात्मक सहजता (Quantitative Easing) जैसे उपायों का सहारा लिया, ताकि अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित किया जा सके। यह केन्ज़ीय मॉडल के सिद्धांतों पर आधारित था, जिसमें मुद्रा की आपूर्ति को बढ़ाकर निवेश और समग्र मांग को बढ़ाने का प्रयास किया गया था।

नीति	उद्देश्य	परिणाम
ब्याज दर में कटौती	निवेश को प्रोत्साहित करना	अल्पकालिक रूप से निवेश में वृद्धि, लेकिन दीर्घकालिक प्रभाव सीमित
मात्रात्मक सहजता	मुद्रा आपूर्ति बढ़ाना	तरलता में वृद्धि, लेकिन मुद्रास्फीति का खतरा

विभिन्न दृष्टिकोण

हालांकि केन्ज़ीय मॉडल बेरोजगारी-संतुलन को दूर करने में प्रभावी माना जाता है, लेकिन इसकी कुछ आलोचनाएं भी हैं। कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि सरकारी हस्तक्षेप बाजार को विकृत कर सकता है और दीर्घकालिक आर्थिक विकास को बाधित कर सकता है। अन्य का तर्क है कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना अधिक महत्वपूर्ण है, और समग्र मांग को बढ़ाने के प्रयास मुद्रास्फीति को बढ़ा सकते हैं।