Model Answer
0 min readIntroduction
लाभांश नीति एक महत्वपूर्ण वित्तीय निर्णय है जो किसी कंपनी के लाभों के वितरण को शेयरधारकों के बीच निर्धारित करता है। यह निवेशकों के विश्वास, कंपनी के मूल्यांकन और पूंजी बाजार में उसकी प्रतिष्ठा को प्रभावित करती है। लाभांश नीति के निर्धारण में कई मॉडल और सिद्धांत सहायक होते हैं, जिनमें से वाल्टर मॉडल और लिंटनर मॉडल प्रमुख हैं। ये दोनों मॉडल लाभांश नीति के संबंध में अलग-अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत करते हैं और कंपनियों को उनके वित्तीय लक्ष्यों के अनुरूप निर्णय लेने में मदद करते हैं।
वाल्टर मॉडल (Walter’s Model)
वाल्टर मॉडल, जेम्स ई. वाल्टर द्वारा 1956 में प्रस्तावित किया गया था, जो लाभांश नीति और कंपनी के मूल्य के बीच संबंध स्थापित करता है। यह मॉडल मानता है कि कंपनी के मूल्य को प्रभावित करने वाला एकमात्र कारक लाभांश नीति है।
- मान्यताएं:
- कंपनी का जीवनकाल अनंत है।
- कंपनी की पूंजी लागत स्थिर है।
- कंपनी के लाभ स्थिर हैं।
- सभी लाभ या तो लाभांश के रूप में वितरित किए जाते हैं या प्रतिधारित किए जाते हैं।
- सूत्र: P = (D + r(E-D))/r
- P = शेयर का बाजार मूल्य
- D = प्रति शेयर लाभांश
- r = पूंजी लागत
- E = प्रति शेयर आय
- निष्कर्ष: वाल्टर मॉडल के अनुसार, यदि कंपनी के लाभ की दर पूंजी लागत से अधिक है, तो कंपनी को सभी लाभों को प्रतिधारित करना चाहिए, और यदि लाभ की दर पूंजी लागत से कम है, तो कंपनी को सभी लाभों को लाभांश के रूप में वितरित करना चाहिए।
लिंटनर मॉडल (Lintner’s Model)
लिंटनर मॉडल, जॉन लिंटनर द्वारा 1962 में प्रस्तावित किया गया था, जो लाभांश नीति को प्रभावित करने वाले कारकों की एक विस्तृत श्रृंखला पर विचार करता है। यह मॉडल मानता है कि लाभांश नीति कंपनी के वर्तमान और भविष्य के लाभों, निवेश अवसरों और वित्तीय आवश्यकताओं पर निर्भर करती है।
- मान्यताएं:
- कंपनी के लाभों में उतार-चढ़ाव होता है।
- कंपनी के पास निवेश के अवसर होते हैं।
- कंपनी को वित्तीय आवश्यकताओं का सामना करना पड़ता है।
- सूत्र: D = b0 + b1E
- D = प्रति शेयर लाभांश
- E = प्रति शेयर आय
- b0 = स्थिर लाभांश घटक
- b1 = आय का लाभांश अनुपात
- निष्कर्ष: लिंटनर मॉडल के अनुसार, लाभांश नीति कंपनी के लाभों के स्तर के साथ बदलती है। कंपनी के लाभों में वृद्धि होने पर लाभांश में वृद्धि होती है, और कंपनी के लाभों में कमी होने पर लाभांश में कमी होती है।
वाल्टर और लिंटनर मॉडल के बीच तुलना
| आधार | वाल्टर मॉडल | लिंटनर मॉडल |
|---|---|---|
| लाभ की स्थिरता | स्थिर लाभ | परिवर्तनशील लाभ |
| निवेश अवसर | निवेश अवसरों पर विचार नहीं किया गया | निवेश अवसरों पर विचार किया गया |
| वित्तीय आवश्यकताएं | वित्तीय आवश्यकताओं पर विचार नहीं किया गया | वित्तीय आवश्यकताओं पर विचार किया गया |
| जटिलता | सरल | जटिल |
Conclusion
वाल्टर और लिंटनर मॉडल दोनों ही लाभांश नीति के निर्धारण में महत्वपूर्ण योगदान देते हैं। वाल्टर मॉडल एक सरल मॉडल है जो स्थिर लाभ वाली कंपनियों के लिए उपयुक्त है, जबकि लिंटनर मॉडल एक जटिल मॉडल है जो परिवर्तनशील लाभ वाली कंपनियों के लिए अधिक उपयुक्त है। कंपनियों को अपनी विशिष्ट परिस्थितियों के आधार पर इन मॉडलों का उपयोग करना चाहिए और एक ऐसी लाभांश नीति का चयन करना चाहिए जो उनके शेयरधारकों के लिए अधिकतम मूल्य प्रदान करे।
Answer Length
This is a comprehensive model answer for learning purposes and may exceed the word limit. In the exam, always adhere to the prescribed word count.