पूंजी संरचना का अभिकल्प तैयार करने में, प्रचालनिक उत्तोलन (आपरेटिंग लीवरेज) एवं तटस्थ बिंदु की उपयोगिता ।

प्रचालनिक उत्तोलन (Operating Leverage)

प्रचालनिक उत्तोलन एक कंपनी की लागत संरचना से संबंधित है। यह स्थिर लागतों (जैसे किराया, वेतन) के अनुपात को कुल लागतों से दर्शाता है। उच्च प्रचालनिक उत्तोलन का मतलब है कि कंपनी की लागत संरचना में स्थिर लागतों का अनुपात अधिक है।

• परिभाषा: प्रचालनिक उत्तोलन बिक्री में परिवर्तन के परिणामस्वरूप लाभ में परिवर्तन की संवेदनशीलता को मापता है।
• गणना: प्रचालनिक उत्तोलन = (स्थिर लागत) / (स्थिर लागत + परिवर्तनीय लागत)
• प्रभाव: उच्च प्रचालनिक उत्तोलन वाली कंपनियां बिक्री में थोड़ी सी वृद्धि से अधिक लाभ प्राप्त कर सकती हैं, लेकिन बिक्री में थोड़ी सी कमी से भी उन्हें अधिक नुकसान हो सकता है।

तटस्थ बिंदु (Break-Even Point)

तटस्थ बिंदु वह बिक्री स्तर है जिस पर कंपनी को न तो लाभ होता है और न ही नुकसान। इस बिंदु पर, कुल राजस्व कुल लागत के बराबर होता है।

• परिभाषा: तटस्थ बिंदु वह बिंदु है जहां कुल राजस्व कुल लागतों के बराबर होता है, जिसके परिणामस्वरूप कोई लाभ या हानि नहीं होती है।
• गणना: तटस्थ बिंदु (इकाइयों में) = स्थिर लागत / (प्रति इकाई विक्रय मूल्य - प्रति इकाई परिवर्तनीय लागत)
• प्रभाव: तटस्थ बिंदु का विश्लेषण करके, एक कंपनी यह निर्धारित कर सकती है कि उसे लाभ अर्जित करने के लिए कितनी बिक्री करने की आवश्यकता है।

पूंजी संरचना पर प्रभाव

प्रचालनिक उत्तोलन और तटस्थ बिंदु दोनों ही पूंजी संरचना के निर्णय को प्रभावित करते हैं।

• उच्च प्रचालनिक उत्तोलन: यदि किसी कंपनी का प्रचालनिक उत्तोलन उच्च है, तो उसे कम वित्तीय उत्तोलन (debt) का उपयोग करना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि उच्च प्रचालनिक उत्तोलन पहले से ही कंपनी को जोखिम के प्रति संवेदनशील बनाता है, और वित्तीय उत्तोलन को जोड़ने से जोखिम और बढ़ सकता है।
• कम प्रचालनिक उत्तोलन: यदि किसी कंपनी का प्रचालनिक उत्तोलन कम है, तो वह अधिक वित्तीय उत्तोलन का उपयोग कर सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि कम प्रचालनिक उत्तोलन कंपनी को जोखिम के प्रति कम संवेदनशील बनाता है, और वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करके लाभप्रदता को बढ़ाया जा सकता है।
• तटस्थ बिंदु: तटस्थ बिंदु का विश्लेषण करके, एक कंपनी यह निर्धारित कर सकती है कि उसे लाभ अर्जित करने के लिए कितनी बिक्री करने की आवश्यकता है। यदि तटस्थ बिंदु बहुत अधिक है, तो कंपनी को अपनी पूंजी संरचना को इस तरह से समायोजित करने की आवश्यकता हो सकती है जो तटस्थ बिंदु को कम करे।

उदाहरण के लिए, एक सॉफ्टवेयर कंपनी जिसका प्रचालनिक उत्तोलन उच्च है (क्योंकि विकास लागत स्थिर है), उसे कम ऋण का उपयोग करना चाहिए। वहीं, एक खुदरा कंपनी जिसका प्रचालनिक उत्तोलन कम है (क्योंकि माल की लागत परिवर्तनीय है), वह अधिक ऋण का उपयोग कर सकती है।

विशेषता	उच्च प्रचालनिक उत्तोलन	कम प्रचालनिक उत्तोलन
स्थिर लागत	उच्च	कम
वित्तीय उत्तोलन	कम	अधिक
जोखिम	अधिक	कम