Model Answer
0 min readIntroduction
आंशिक पूंजी लेखा परिवर्तनीयता (PAC) का अर्थ है विदेशी निवेश और पूंजी प्रवाह पर कुछ प्रतिबंधों को हटाना, लेकिन पूरी तरह से नहीं। 1991 में आर्थिक सुधारों के बाद से, भारत ने धीरे-धीरे PAC की दिशा में कदम उठाए हैं, जिसका उद्देश्य वैश्विक अर्थव्यवस्था के साथ अधिक एकीकृत होना है। हालांकि, पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता (Full Capital Account Convertibility - FAC) अभी भी एक दूर का लक्ष्य है। यह प्रश्न पूछता है कि क्या PAC भारतीय अर्थव्यवस्था को वैश्विक अर्थव्यवस्था से एकीकृत करने के उद्देश्य को पूरी तरह से साध सकती है, और इस पर आलोचनात्मक विश्लेषण की आवश्यकता है।
आंशिक पूंजी लेखा परिवर्तनीयता: अवधारणा और विकास
पूंजी खाता परिवर्तनीयता से तात्पर्य देश में और बाहर पूंजी के प्रवाह पर लगे प्रतिबंधों को हटाने से है। PAC एक मध्यवर्ती कदम है, जहां कुछ प्रतिबंध हटाए जाते हैं, लेकिन सभी नहीं। भारत में, तरपाल समिति (1997) ने PAC की दिशा में एक समयबद्ध दृष्टिकोण का सुझाव दिया था। समिति ने पूंजी प्रवाह के प्रबंधन के लिए एक निगरानी प्रणाली की भी सिफारिश की थी।
PAC के लाभ
- विदेशी निवेश में वृद्धि: PAC विदेशी निवेशकों के लिए भारत में निवेश करना आसान बनाता है, जिससे पूंजी का प्रवाह बढ़ता है।
- आर्थिक विकास: विदेशी निवेश से आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलता है, रोजगार सृजन होता है और प्रौद्योगिकी का हस्तांतरण होता है।
- वित्तीय बाजारों का विकास: PAC वित्तीय बाजारों को अधिक कुशल और प्रतिस्पर्धी बनाता है।
- बैलेंस ऑफ़ पेमेंट में सुधार: पूंजी प्रवाह से बैलेंस ऑफ़ पेमेंट में सुधार हो सकता है।
PAC की सीमाएं
- वित्तीय अस्थिरता: पूंजी प्रवाह में अचानक बदलाव वित्तीय बाजारों में अस्थिरता पैदा कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 1997-98 का एशियाई वित्तीय संकट।
- विनिमय दर में अस्थिरता: पूंजी प्रवाह विनिमय दर में अस्थिरता पैदा कर सकते हैं, जिससे निर्यात और आयात प्रभावित हो सकते हैं।
- सट्टा निवेश: PAC सट्टा निवेश को बढ़ावा दे सकता है, जो अर्थव्यवस्था के लिए हानिकारक हो सकता है।
- बाहरी ऋण का जोखिम: पूंजी प्रवाह में वृद्धि बाहरी ऋण के जोखिम को बढ़ा सकती है।
भारत सरकार द्वारा उठाए गए कदम
भारत सरकार ने PAC की दिशा में कई कदम उठाए हैं, जिनमें शामिल हैं:
- FDI नीति का उदारीकरण: सरकार ने FDI नीति को उदार बनाया है, जिससे विभिन्न क्षेत्रों में विदेशी निवेश को आकर्षित किया जा सके।
- पोर्टफोलियो निवेश सीमा में वृद्धि: सरकार ने पोर्टफोलियो निवेश सीमा में वृद्धि की है, जिससे विदेशी निवेशकों के लिए भारतीय इक्विटी बाजारों में निवेश करना आसान हो गया है।
- विदेशी मुद्रा भंडार का संचय: सरकार ने विदेशी मुद्रा भंडार का संचय किया है, जो वित्तीय बाजारों में अस्थिरता से निपटने में मदद करता है।
- पूंजी प्रवाह प्रबंधन: सरकार पूंजी प्रवाह को प्रबंधित करने के लिए विभिन्न उपकरणों का उपयोग करती है, जैसे कि सीमा शुल्क और कर।
पूर्ण परिवर्तनीयता की ओर: चुनौतियां और संभावनाएं
पूर्ण पूंजी खाता परिवर्तनीयता (FAC) की ओर बढ़ने में कई चुनौतियां हैं, जिनमें वित्तीय बाजारों की गहराई और विकास, विनिमय दर व्यवस्था, और नियामक ढांचे को मजबूत करना शामिल है। हालांकि, FAC से भारत को वैश्विक अर्थव्यवस्था में अधिक एकीकृत होने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में मदद मिल सकती है।
| PAC के लाभ | PAC की सीमाएं |
|---|---|
| विदेशी निवेश में वृद्धि | वित्तीय अस्थिरता का खतरा |
| आर्थिक विकास को प्रोत्साहन | विनिमय दर में उतार-चढ़ाव |
| वित्तीय बाजारों का विकास | सट्टा निवेश को बढ़ावा |
Conclusion
निष्कर्षतः, आंशिक पूंजी लेखा परिवर्तनीयता ने भारतीय अर्थव्यवस्था को वैश्विक अर्थव्यवस्था से एकीकृत करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। हालांकि, यह उद्देश्य को पूरी तरह से साधने में सक्षम नहीं है क्योंकि वित्तीय अस्थिरता, विनिमय दर में अस्थिरता और सट्टा निवेश जैसे जोखिम मौजूद हैं। पूर्ण परिवर्तनीयता की ओर बढ़ने के लिए, भारत को वित्तीय बाजारों को मजबूत करने, विनिमय दर व्यवस्था को स्थिर करने और नियामक ढांचे को मजबूत करने की आवश्यकता है। एक संतुलित दृष्टिकोण, जो PAC के लाभों को अधिकतम करता है और जोखिमों को कम करता है, भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए सबसे उपयुक्त होगा।
Answer Length
This is a comprehensive model answer for learning purposes and may exceed the word limit. In the exam, always adhere to the prescribed word count.