Model Answer
0 min readIntroduction
वित्तीय व्युत्पन्न (Financial Derivatives) वित्तीय अनुबंध होते हैं जिनका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति (underlying asset) से प्राप्त होता है। ये परिसंपत्तियां स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राएं या ब्याज दरें कुछ भी हो सकती हैं। विकल्प (Options) और वायदे (Futures) डेरिवेटिव के दो प्रमुख प्रकार हैं जिनका उपयोग जोखिम प्रबंधन, सट्टा (speculation) और मूल्य खोज (price discovery) के लिए किया जाता है। भारत में, सेबी (Securities and Exchange Board of India) इन डेरिवेटिव बाजारों को विनियमित करता है। हाल के वर्षों में, भारतीय डेरिवेटिव बाजार में तेजी से वृद्धि हुई है, जो वित्तीय बाजारों की बढ़ती परिष्कार और जोखिम प्रबंधन की बढ़ती आवश्यकता को दर्शाता है।
वित्तीय व्युत्पन्न: विकल्प (Options)
विकल्प एक ऐसा अनुबंध है जो खरीदार को एक निश्चित तिथि (समाप्ति तिथि) पर या उससे पहले एक निश्चित मूल्य (स्ट्राइक मूल्य) पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने (कॉल विकल्प) या बेचने (पुट विकल्प) का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं। विकल्प खरीदार को प्रीमियम का भुगतान करना होता है।
- कॉल विकल्प: खरीदार को परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार देता है।
- पुट विकल्प: खरीदार को परिसंपत्ति बेचने का अधिकार देता है।
विकल्पों का उपयोग अक्सर हेजिंग (hedging) के लिए किया जाता है, जहां निवेशक अपने पोर्टफोलियो को संभावित नुकसान से बचाने के लिए इनका उपयोग करते हैं।
वित्तीय व्युत्पन्न: वायदे (Futures)
वायदे एक ऐसा अनुबंध है जो खरीदार और विक्रेता दोनों को एक निश्चित तिथि (समाप्ति तिथि) पर एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति का आदान-प्रदान करने के लिए बाध्य करता है। वायदे अनुबंधों को आमतौर पर मानकीकृत किया जाता है और एक्सचेंज पर कारोबार किया जाता है।
- वायदे अनुबंधों में मार्जिन की आवश्यकता होती है, जो अनुबंध के मूल्य का एक छोटा सा प्रतिशत होता है।
- वायदे अनुबंधों का उपयोग अक्सर सट्टा के लिए किया जाता है, जहां निवेशक मूल्य आंदोलनों पर लाभ कमाने की कोशिश करते हैं।
विकल्प और वायदे के बीच तुलना
| विशेषता | विकल्प (Options) | वायदे (Futures) |
|---|---|---|
| दायित्व | अधिकार, दायित्व नहीं | दायित्व |
| प्रीमियम | प्रीमियम का भुगतान किया जाता है | कोई प्रीमियम नहीं |
| मार्जिन | आवश्यक नहीं | आवश्यक |
| उपयोग | हेजिंग, सट्टा | हेजिंग, सट्टा, आर्बिट्राज |
भारतीय संदर्भ में नियामक ढांचा: सेबी (SEBI) भारत में डेरिवेटिव बाजारों को विनियमित करता है। सेबी का उद्देश्य बाजार की पारदर्शिता, दक्षता और अखंडता सुनिश्चित करना है। सेबी ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए दिशानिर्देश जारी किए हैं, जिसमें मार्जिन आवश्यकताएं, जोखिम प्रबंधन उपाय और निपटान प्रक्रियाएं शामिल हैं।
Conclusion
वित्तीय व्युत्पन्न, विशेष रूप से विकल्प और वायदे, आधुनिक वित्तीय बाजारों का एक अभिन्न अंग हैं। वे जोखिम प्रबंधन, मूल्य खोज और सट्टा के लिए महत्वपूर्ण उपकरण प्रदान करते हैं। हालांकि, इन उपकरणों में जोखिम भी शामिल हैं, और निवेशकों को इनका उपयोग करने से पहले सावधानी बरतनी चाहिए। सेबी जैसे नियामक निकायों की भूमिका यह सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण है कि डेरिवेटिव बाजार पारदर्शी, कुशल और सुरक्षित रहें। भविष्य में, भारतीय डेरिवेटिव बाजार में और अधिक नवाचार और विकास होने की संभावना है, जो वित्तीय बाजारों की बढ़ती जटिलता और वैश्विक एकीकरण को दर्शाता है।
Answer Length
This is a comprehensive model answer for learning purposes and may exceed the word limit. In the exam, always adhere to the prescribed word count.