"लीवरेज एक ऐसे उपकरण के समान है जो दो तरफ़ा काट करता है । एक ओर यह जोख़िम में वृद्धि करता है तो दूसरी ओर निवेश पर परिलब्धि की वृद्धि करने का एक अवसर प्रदान करता है ।" इस कथन का आलोचनात्मक परीक्षण कीजिए ।

लीवरेज की अवधारणा और प्रकार

लीवरेज मूल रूप से किसी निवेश पर अपेक्षित रिटर्न को बढ़ाने के लिए उधार लिए गए धन का उपयोग करने की प्रक्रिया है। यह इक्विटी, ऋण, डेरिवेटिव या अन्य वित्तीय साधनों के माध्यम से किया जा सकता है। लीवरेज के मुख्य प्रकार निम्नलिखित हैं:

• वित्तीय लीवरेज: यह उधार लिए गए धन का उपयोग करके निवेश करने को संदर्भित करता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यक्ति 20 लाख रुपये का घर खरीदने के लिए 10 लाख रुपये का ऋण लेता है, तो उसका वित्तीय लीवरेज 2:1 होगा।
• परिचालन लीवरेज: यह एक कंपनी की लागत संरचना में निश्चित लागतों के अनुपात को संदर्भित करता है। उच्च परिचालन लीवरेज वाली कंपनियों के राजस्व में मामूली बदलाव भी लाभप्रदता पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं।
• डेरिवेटिव लीवरेज: यह फ्यूचर्स, ऑप्शंस और स्वैप जैसे डेरिवेटिव अनुबंधों का उपयोग करके निवेश करने को संदर्भित करता है। डेरिवेटिव लीवरेज बहुत अधिक हो सकता है, जिससे संभावित लाभ और हानि दोनों ही बढ़ जाते हैं।

लीवरेज के लाभ

लीवरेज निवेशकों को निम्नलिखित लाभ प्रदान कर सकता है:

• उच्च रिटर्न की संभावना: लीवरेज का उपयोग करके, निवेशक कम पूंजी के साथ बड़े निवेश कर सकते हैं, जिससे संभावित रिटर्न बढ़ जाता है।
• पूंजी दक्षता: लीवरेज निवेशकों को अपनी पूंजी का अधिक कुशलता से उपयोग करने की अनुमति देता है।
• विविधीकरण: लीवरेज निवेशकों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करने और अपने पोर्टफोलियो को विविधतापूर्ण बनाने में मदद कर सकता है।

लीवरेज के जोखिम

लीवरेज के साथ कई जोखिम भी जुड़े हुए हैं:

• उच्च जोखिम: लीवरेज नुकसान की संभावना को भी बढ़ाता है। यदि निवेश अपेक्षित रूप से प्रदर्शन नहीं करता है, तो निवेशक अपनी पूंजी खो सकते हैं और ऋण चुकाने के लिए बाध्य हो सकते हैं।
• ब्याज दर जोखिम: यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो उधार लेने की लागत बढ़ जाएगी, जिससे निवेश की लाभप्रदता कम हो जाएगी।
• तरलता जोखिम: यदि निवेशक को जल्दी से अपनी स्थिति को समाप्त करने की आवश्यकता होती है, तो उसे नुकसान पर परिसंपत्तियों को बेचने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।

उदाहरण और केस स्टडीज

उदाहरण: मान लीजिए कि एक निवेशक 1 लाख रुपये की पूंजी के साथ एक स्टॉक खरीदता है। यदि स्टॉक की कीमत 10% बढ़ती है, तो निवेशक को 10,000 रुपये का लाभ होगा। अब, यदि निवेशक 2 लाख रुपये का स्टॉक खरीदने के लिए 1 लाख रुपये उधार लेता है, तो स्टॉक की कीमत 10% बढ़ने पर उसे 20,000 रुपये का लाभ होगा। हालांकि, यदि स्टॉक की कीमत 10% गिरती है, तो निवेशक को 20,000 रुपये का नुकसान होगा, जबकि उसकी प्रारंभिक पूंजी केवल 1 लाख रुपये थी।

केस स्टडी: 2008 का वित्तीय संकट: 2008 के वित्तीय संकट में, कई वित्तीय संस्थानों ने अत्यधिक लीवरेज का उपयोग किया था। जब आवास बाजार में गिरावट आई, तो इन संस्थानों को भारी नुकसान हुआ, जिससे वे दिवालिया हो गए। इस संकट ने लीवरेज के जोखिमों को उजागर किया और वित्तीय विनियमन की आवश्यकता को रेखांकित किया।

लीवरेज का पहलू	सकारात्मक प्रभाव	नकारात्मक प्रभाव
रिटर्न	संभावित रिटर्न में वृद्धि	संभावित नुकसान में वृद्धि
पूंजी	पूंजी दक्षता में सुधार	ऋण चुकाने का दबाव
जोखिम	विविधीकरण के अवसर	ब्याज दर और तरलता जोखिम