क्या आपका विश्वास है कि भारत में वर्तमान परिस्थितियों के अधीन पूंजी खाता परिवर्तनीयता साध्य है ? स्पष्ट कीजिए ।

पूंजी खाता परिवर्तनीयता: अवधारणा और महत्व

पूंजी खाता परिवर्तनीयता एक ऐसी प्रणाली है जिसमें देश के निवासी बिना किसी प्रतिबंध के अपनी पूंजी को विदेशी संपत्तियों में निवेश कर सकते हैं और विदेशी पूंजी को देश में ला सकते हैं। यह विदेशी निवेश को आकर्षित करने, घरेलू बचत को कुशलतापूर्वक आवंटित करने और वित्तीय बाजारों को विकसित करने में मदद करता है।

भारत में पूंजी खाता परिवर्तनीयता की वर्तमान स्थिति

भारत में पूंजी खाता परिवर्तनीयता को दो चरणों में लागू किया गया है: वर्तमान खाता परिवर्तनीयता, जो 1994 में हासिल की गई थी, और पूंजी खाता परिवर्तनीयता, जो अभी भी आंशिक रूप से लागू है। वर्तमान में, कुछ प्रकार के पूंजी प्रवाह, जैसे कि विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) द्वारा निवेश और विदेशी ऋण, को अनुमति है, लेकिन व्यक्तियों और कंपनियों के लिए कुछ प्रतिबंध अभी भी मौजूद हैं।

चुनौतियां

• वित्तीय स्थिरता: पूंजी खाता परिवर्तनीयता से वित्तीय बाजारों में अस्थिरता बढ़ सकती है, खासकर अल्पकालिक पूंजी प्रवाह के कारण।
• विनिमय दर में उतार-चढ़ाव: पूंजी प्रवाह में अचानक बदलाव से रुपये की विनिमय दर में भारी उतार-चढ़ाव आ सकता है।
• मुद्रास्फीति: पूंजी प्रवाह में वृद्धि से मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है।
• धन शोधन और अवैध गतिविधियों: पूंजी खाता परिवर्तनीयता का उपयोग धन शोधन और अन्य अवैध गतिविधियों के लिए किया जा सकता है।
• बाह्य ऋण का प्रबंधन: पूंजी खाता परिवर्तनीयता के कारण बाहरी ऋण का प्रबंधन करना अधिक चुनौतीपूर्ण हो सकता है।

तरपाल समिति की सिफारिशें

1997 में गठित तरपाल समिति ने पूंजी खाता परिवर्तनीयता को चरणबद्ध तरीके से लागू करने की सिफारिश की थी। समिति ने वित्तीय क्षेत्र को मजबूत करने, विनिमय दर व्यवस्था में सुधार करने और पूंजी प्रवाह को विनियमित करने के लिए उपायों का सुझाव दिया था। समिति ने यह भी सिफारिश की थी कि पूंजी खाता परिवर्तनीयता को लागू करने से पहले देश की वित्तीय प्रणाली को मजबूत करना आवश्यक है।

संभावित लाभ

• विदेशी निवेश में वृद्धि: पूंजी खाता परिवर्तनीयता विदेशी निवेश को आकर्षित करने में मदद कर सकती है, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।
• पूंजी की दक्षता: यह घरेलू पूंजी को अधिक उत्पादक क्षेत्रों में आवंटित करने में मदद कर सकती है।
• वित्तीय बाजारों का विकास: पूंजी खाता परिवर्तनीयता वित्तीय बाजारों को विकसित करने और उन्हें अधिक कुशल बनाने में मदद कर सकती है।
• अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा: यह भारतीय कंपनियों को अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में अधिक प्रतिस्पर्धी बनने में मदद कर सकती है।

वर्तमान परिस्थितियों में पूंजी खाता परिवर्तनीयता की प्रासंगिकता

वर्तमान में, भारत की आर्थिक स्थिति मजबूत है, लेकिन कुछ चुनौतियां भी हैं। वैश्विक आर्थिक मंदी, भू-राजनीतिक तनाव और वित्तीय बाजारों में अस्थिरता के कारण पूंजी खाता परिवर्तनीयता को लागू करने में जोखिम हो सकते हैं। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने वित्तीय स्थिरता को प्राथमिकता दी है और पूंजी खाता परिवर्तनीयता के प्रति सावधानी बरत रहा है।

पक्ष	विपक्ष
विदेशी निवेश आकर्षित करने में सहायक	वित्तीय अस्थिरता का खतरा
पूंजी का कुशल आवंटन	विनिमय दर में उतार-चढ़ाव
वित्तीय बाजारों का विकास	धन शोधन की संभावना