पूँजी खाते की संपरिवर्तनीयता को परिभाषित कीजिए। रुपये की पूँजी खाते की संपरिवर्तनीयता पर तारापोर समिति (I एवं II) की अनुशंसाओं का परीक्षण कीजिए।

पूंजी खाते की परिवर्तनीयता: परिभाषा

पूंजी खाते की परिवर्तनीयता का अर्थ है किसी देश के निवासियों के लिए विदेशी वित्तीय संपत्तियों में निवेश करने और विदेशी निवासियों के लिए घरेलू वित्तीय संपत्तियों में निवेश करने की स्वतंत्रता। इसे दो प्रकारों में विभाजित किया जा सकता है: वर्तमान खाता परिवर्तनीयता (Current Account Convertibility) और पूंजी खाता परिवर्तनीयता (Capital Account Convertibility)। पूंजी खाता परिवर्तनीयता में विदेशी मुद्रा में संपत्तियों की खरीद और बिक्री शामिल है, जैसे कि शेयर, बॉन्ड, और रियल एस्टेट।

तारापोर समिति I की अनुशंसाएं (1992)

तारापोर समिति I, जिसे 1992 में स्थापित किया गया था, ने पूंजी खाते की परिवर्तनीयता के संबंध में एक चरणबद्ध दृष्टिकोण की सिफारिश की थी। समिति ने निम्नलिखित मुख्य अनुशंसाएं की थीं:

• चरणबद्ध उदारीकरण: पूंजी खाते के परिवर्तनीयता को धीरे-धीरे और सावधानीपूर्वक लागू किया जाना चाहिए।
• मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता: परिवर्तनीयता को लागू करने से पहले, देश में मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता सुनिश्चित की जानी चाहिए, जिसमें कम मुद्रास्फीति, राजकोषीय अनुशासन और स्थिर विनिमय दर शामिल है।
• वित्तीय क्षेत्र सुधार: वित्तीय क्षेत्र को मजबूत और कुशल बनाने के लिए सुधार किए जाने चाहिए।
• नियामक ढांचा: पूंजी प्रवाह को विनियमित करने और जोखिमों को कम करने के लिए एक मजबूत नियामक ढांचा स्थापित किया जाना चाहिए।

तारापोर समिति II की अनुशंसाएं (1997)

तारापोर समिति II, जिसे 1997 में गठित किया गया था, ने पूंजी खाते की परिवर्तनीयता को और तेज करने की सिफारिश की थी। समिति ने निम्नलिखित मुख्य अनुशंसाएं की थीं:

• अधिक उदारीकरण: विदेशी निवेश के लिए अधिक उदार दृष्टिकोण अपनाया जाना चाहिए।
• विदेशी मुद्रा भंडार: देश के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार होना चाहिए ताकि पूंजी प्रवाह में अचानक बदलाव का सामना किया जा सके।
• जोखिम प्रबंधन: पूंजी प्रवाह से जुड़े जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए प्रभावी तंत्र स्थापित किए जाने चाहिए।
• निगरानी: पूंजी प्रवाह की निगरानी के लिए एक मजबूत प्रणाली स्थापित की जानी चाहिए।

तुलनात्मक विश्लेषण: तारापोर समिति I और II

विशेषता	तारापोर समिति I (1992)	तारापोर समिति II (1997)
दृष्टिकोण	सावधानीपूर्वक और चरणबद्ध	अधिक उदार और तेज
उदारीकरण की गति	धीमी	तेज
मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता पर जोर	उच्च	मध्यम
वित्तीय क्षेत्र सुधार	आवश्यक	आवश्यक, लेकिन कम जोर

तारापोर समिति II ने पूंजी खाते की परिवर्तनीयता को और अधिक तेजी से लागू करने का समर्थन किया, क्योंकि 1990 के दशक में भारत की आर्थिक स्थिति में सुधार हुआ था और विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि हुई थी। हालांकि, दोनों समितियों ने मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता और वित्तीय क्षेत्र सुधारों के महत्व पर जोर दिया।

भारत सरकार ने तारापोर समितियों की कुछ अनुशंसाओं को लागू किया है, लेकिन पूंजी खाते की पूर्ण परिवर्तनीयता अभी तक हासिल नहीं हुई है। सरकार ने विदेशी निवेश को आकर्षित करने के लिए कई कदम उठाए हैं, लेकिन पूंजी प्रवाह से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए सावधानी बरत रही है।