वर्ष के दौरान कंपनी की 'आरक्षितियों एवं अधिशेष' में काफी वृद्धि हुई, किन्तु उसकी 'नकदी एवं नकदी समकक्ष' अपेक्षाकृत स्थिर रहे । केवल तुलन पत्र की जानकारी के आधार पर इस स्थिति को कैसे समझाया जा सकता है ?

तुलन पत्र की जानकारी के आधार पर स्थिति का विश्लेषण

कंपनी की 'आरक्षितियों एवं अधिशेष' में वृद्धि और 'नकदी एवं नकदी समकक्ष' में स्थिरता को समझने के लिए, हमें तुलन पत्र के अन्य प्रमुख घटकों और उनके परस्पर संबंधों पर विचार करना होगा। यह स्थिति आमतौर पर निम्न वित्तीय गतिविधियों के कारण उत्पन्न हो सकती है:

• लाभ का पुनर्निवेश (Reinvestment of Profits): यदि कंपनी ने वर्ष के दौरान महत्वपूर्ण लाभ कमाया है और उस लाभ को आरक्षितियों में स्थानांतरित कर दिया है, तो ये आरक्षितियाँ बढ़ेंगी। यदि इस लाभ का उपयोग तुरंत नई परिसंपत्तियों (जैसे संयंत्र, मशीनरी, भवन) की खरीद, अनुसंधान और विकास (R&D) में निवेश, या मौजूदा ऋणों के पुनर्भुगतान के लिए किया जाता है, तो नकदी का बहिर्वाह होगा। इससे 'नकदी एवं नकदी समकक्ष' स्थिर या कम रह सकते हैं, जबकि 'आरक्षितियाँ एवं अधिशेष' बढ़ेंगे।
• कार्यशील पूंजी में वृद्धि (Increase in Working Capital): कंपनी ने अपने परिचालन के लिए अधिक कार्यशील पूंजी में निवेश किया हो सकता है। उदाहरण के लिए:
  • इन्वेंटरी में वृद्धि: यदि कंपनी ने उत्पादन बढ़ाने या भविष्य की बिक्री के लिए अधिक कच्चा माल या तैयार माल खरीदा है, तो नकदी इन्वेंटरी में बंध जाएगी।
  • प्राप्य खातों में वृद्धि (Increase in Accounts Receivables): यदि कंपनी ने ग्राहकों को अधिक क्रेडिट पर माल बेचा है, तो बिक्री तो दर्ज हो गई है (और लाभ में योगदान दे सकती है), लेकिन नकदी अभी तक प्राप्त नहीं हुई है।
  इन दोनों ही स्थितियों में, लाभ के बावजूद नकदी का प्रवाह सीमित रहता है।
• निवेश गतिविधियाँ (Investment Activities): कंपनी ने अपने अधिशेष को दीर्घकालिक निवेशों में लगाया हो सकता है, जैसे कि अन्य कंपनियों में शेयर खरीदना, सहायक कंपनियों का अधिग्रहण करना, या नई परियोजनाओं में निवेश करना। ये निवेश भविष्य में लाभप्रद हो सकते हैं, लेकिन वर्तमान में वे नकदी का उपयोग करते हैं।
• ऋण का पुनर्भुगतान (Debt Repayment): यदि कंपनी ने अपने अर्जित लाभ का उपयोग अल्पकालिक या दीर्घकालिक ऋणों का पुनर्भुगतान करने के लिए किया है, तो यह आरक्षितियों में वृद्धि को प्रभावित नहीं करेगा (यदि यह लाभ से किया गया हो), लेकिन नकदी को कम कर देगा। हालांकि, यदि ऋण का पुनर्भुगतान इक्विटी से किया गया हो, तो यह अलग स्थिति होगी। आरक्षितियों में वृद्धि लाभ से संबंधित है, और ऋण का पुनर्भुगतान नकदी बहिर्वाह है।
• लाभांश का भुगतान (Dividend Payout): यदि कंपनी ने लाभ का एक बड़ा हिस्सा लाभांश के रूप में वितरित किया है, तो यह 'नकदी एवं नकदी समकक्ष' को प्रभावित करेगा। हालांकि, लाभांश भुगतान आमतौर पर 'आरक्षितियों एवं अधिशेष' से घटाया जाता है, लेकिन अगर लाभ लाभांश से अधिक हो तो आरक्षितियाँ बढ़ सकती हैं। यदि लाभांश का भुगतान नकदी से किया गया है, तो नकदी स्तर प्रभावित होगा।
• गैर-नकदी व्यय (Non-Cash Expenses): मूल्यह्रास (Depreciation) और परिशोधन (Amortization) जैसे गैर-नकदी व्यय लाभ को कम करते हैं, लेकिन नकदी बहिर्वाह का कारण नहीं बनते। यदि लाभ अधिक है और ये व्यय महत्वपूर्ण हैं, तो लाभ (और आरक्षितियाँ) बढ़ सकते हैं, जबकि परिचालन से नकदी प्रवाह पर कम प्रभाव पड़ सकता है। हालांकि, यह प्रत्यक्ष स्पष्टीकरण नहीं है, क्योंकि 'आरक्षितियों एवं अधिशेष' सीधे लाभ से जुड़े होते हैं।

विभिन्न परिदृश्यों का सारांश

निम्नलिखित तालिका विभिन्न परिदृश्यों को संक्षेप में प्रस्तुत करती है:

वित्तीय गतिविधि	आरक्षितियों एवं अधिशेष पर प्रभाव	नकदी एवं नकदी समकक्ष पर प्रभाव
लाभ का पुनर्निवेश (नई परिसंपत्तियाँ)	बढ़ता है (लाभ बनाए रखने के कारण)	घटता है / स्थिर रहता है (नकदी बहिर्वाह)
इन्वेंटरी में वृद्धि	बढ़ता है (लाभ के कारण)	घटता है / स्थिर रहता है (नकदी इन्वेंटरी में बंधती है)
प्राप्य खातों में वृद्धि	बढ़ता है (बिक्री दर्ज होने के कारण)	घटता है / स्थिर रहता है (नकदी प्राप्त नहीं हुई)
दीर्घकालिक निवेश	बढ़ता है (लाभ के कारण)	घटता है / स्थिर रहता है (नकदी बहिर्वाह)
ऋण पुनर्भुगतान	बढ़ता है (यदि लाभ से भुगतान)	घटता है / स्थिर रहता है (नकदी बहिर्वाह)

संक्षेप में, यह स्थिति दर्शाती है कि कंपनी की वित्तीय स्थिति मजबूत हो रही है (लाभ को बनाए रखने और पुनर्निवेश करने के संदर्भ में), लेकिन उस लाभ को तुरंत तरल नकदी के रूप में नहीं रखा गया है, बल्कि अन्य रणनीतिक या परिचालन उद्देश्यों के लिए उपयोग किया गया है। यह जरूरी नहीं कि कोई नकारात्मक संकेत हो, बल्कि यह कंपनी की विकास रणनीतियों और पूंजी आवंटन प्राथमिकताओं का प्रतिबिंब हो सकता है।