उच्च-शक्ति मुद्रा क्या है? स्पष्ट कीजिए कि अल्पकालीन मौद्रिक नीति में परिवर्तन किस प्रकार उच्च शक्ति मुद्रा और मुद्रा गुणक को प्रभावित करते हैं।

उच्च-शक्ति मुद्रा (High-Powered Money)

उच्च-शक्ति मुद्रा (HPM) को निम्नलिखित रूप से परिभाषित किया जा सकता है:

• परिभाषा: उच्च-शक्ति मुद्रा वह मुद्रा है जो वाणिज्यिक बैंकों द्वारा अतिरिक्त मुद्रा सृजन के लिए आधार प्रदान करती है।
• घटक: HPM में दो मुख्य घटक होते हैं:
• जनता के हाथों में मुद्रा (Currency in Circulation): जनता के पास मौजूद नोट और सिक्के।
• वाणिज्यिक बैंकों के पास आरक्षित राशि (Commercial Banks’ Reserves): वाणिज्यिक बैंकों द्वारा RBI के पास रखी गई जमा राशि और उनकी तिजोरियों में रखी नकदी।
• सूत्र: HPM = जनता के हाथों में मुद्रा + वाणिज्यिक बैंकों के पास आरक्षित राशि

अल्पकालिक मौद्रिक नीति में परिवर्तन और उच्च-शक्ति मुद्रा पर प्रभाव

अल्पकालिक मौद्रिक नीति में परिवर्तन, मुख्य रूप से RBI द्वारा निम्नलिखित उपकरणों के माध्यम से किए जाते हैं:

• रेपो दर (Repo Rate): वह दर जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक ऋण देता है।
• रिवर्स रेपो दर (Reverse Repo Rate): वह दर जिस पर वाणिज्यिक बैंक RBI के पास अल्पकालिक जमा करते हैं।
• नकद आरक्षित अनुपात (Cash Reserve Ratio - CRR): वाणिज्यिक बैंकों को अपनी जमा राशि का एक निश्चित प्रतिशत RBI के पास रखना होता है।
• सांविधिक तरलता अनुपात (Statutory Liquidity Ratio - SLR): वाणिज्यिक बैंकों को अपनी जमा राशि का एक निश्चित प्रतिशत तरल संपत्तियों (जैसे सरकारी प्रतिभूतियां) में रखना होता है।

इन उपकरणों में परिवर्तन का उच्च-शक्ति मुद्रा पर निम्नलिखित प्रभाव पड़ता है:

• रेपो दर में कमी: जब RBI रेपो दर को कम करता है, तो वाणिज्यिक बैंक कम लागत पर RBI से ऋण लेते हैं। इससे बैंकों के पास अधिक तरलता आती है, जिससे वे अधिक ऋण दे सकते हैं। परिणामस्वरूप, वाणिज्यिक बैंकों के पास आरक्षित राशि बढ़ती है, और उच्च-शक्ति मुद्रा में वृद्धि होती है।
• CRR में कमी: जब RBI CRR को कम करता है, तो वाणिज्यिक बैंकों के पास अधिक धन उपलब्ध होता है, क्योंकि उन्हें RBI के पास कम राशि रखनी होती है। इससे भी उच्च-शक्ति मुद्रा में वृद्धि होती है।
• SLR में कमी: SLR में कमी से बैंकों के पास ऋण देने के लिए अधिक धन उपलब्ध होता है, जिससे उच्च-शक्ति मुद्रा बढ़ती है।

अल्पकालिक मौद्रिक नीति में परिवर्तन और मुद्रा गुणक पर प्रभाव

मुद्रा गुणक (Money Multiplier) वह अनुपात है जो उच्च-शक्ति मुद्रा में परिवर्तन और मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन के बीच संबंध को दर्शाता है। इसे निम्नलिखित सूत्र से दर्शाया जाता है:

मुद्रा गुणक = 1 / आरक्षित अनुपात (Reserve Ratio)

जहां आरक्षित अनुपात में CRR और SLR दोनों शामिल हैं।

अल्पकालिक मौद्रिक नीति में परिवर्तन का मुद्रा गुणक पर निम्नलिखित प्रभाव पड़ता है:

• CRR में कमी: CRR में कमी से आरक्षित अनुपात कम होता है, जिससे मुद्रा गुणक बढ़ता है। इसका मतलब है कि उच्च-शक्ति मुद्रा में प्रत्येक इकाई वृद्धि से मुद्रा आपूर्ति में अधिक वृद्धि होगी।
• SLR में कमी: SLR में कमी से भी आरक्षित अनुपात कम होता है, जिससे मुद्रा गुणक बढ़ता है।

उदाहरण के लिए, यदि CRR 5% से घटकर 4% हो जाता है, तो मुद्रा गुणक 1/0.04 = 25 हो जाएगा। इससे पहले यह 1/0.05 = 20 था। इसका मतलब है कि उच्च-शक्ति मुद्रा में प्रत्येक 1 रुपये की वृद्धि से मुद्रा आपूर्ति में 25 रुपये की वृद्धि होगी, जबकि पहले यह वृद्धि केवल 20 रुपये की होती थी।

मौद्रिक नीति उपकरण	उच्च-शक्ति मुद्रा पर प्रभाव	मुद्रा गुणक पर प्रभाव
रेपो दर में कमी	बढ़ती है	कोई प्रत्यक्ष प्रभाव नहीं
CRR में कमी	बढ़ती है	बढ़ता है
SLR में कमी	बढ़ती है	बढ़ता है