Model Answer
0 min readIntroduction
ब्याज की दर का निर्धारण आर्थिक सिद्धांतों का एक महत्वपूर्ण विषय रहा है। अर्थशास्त्रियों ने इस विषय पर विभिन्न दृष्टिकोण प्रस्तुत किए हैं। इनमें 'ब्याज का प्रतिष्ठित सिद्धांत' और 'ऋणयोग्य निधि सिद्धांत' प्रमुख हैं। प्रतिष्ठित सिद्धांत ब्याज दर को बचत और निवेश जैसी वास्तविक शक्तियों द्वारा निर्धारित मानता है, जबकि ऋणयोग्य निधि सिद्धांत इसे ऋण योग्य निधियों की मांग और आपूर्ति के संतुलन के रूप में देखता है, जिसमें वास्तविक और मौद्रिक दोनों तत्व शामिल होते हैं। यह प्रश्न इन दोनों सिद्धांतों के तुलनात्मक विश्लेषण और ऋणयोग्य निधि सिद्धांत की श्रेष्ठता पर केंद्रित है, जो ब्याज दर के निर्धारण को अधिक व्यापक और यथार्थवादी ढंग से समझाता है।
ब्याज का प्रतिष्ठित सिद्धांत (Classical Theory of Interest)
ब्याज का प्रतिष्ठित सिद्धांत, जिसका प्रतिपादन एडम स्मिथ, रिकार्डो, मार्शल, पिगू और नाइट जैसे अर्थशास्त्रियों ने किया, मानता है कि ब्याज की दर केवल वास्तविक कारकों, जैसे बचत (पूंजी की आपूर्ति) और निवेश (पूंजी की मांग) द्वारा निर्धारित होती है। इस सिद्धांत के अनुसार:
- बचत (पूंजी की आपूर्ति): बचत उपभोग के स्थगन का प्रतिफल है। उच्च ब्याज दर लोगों को अधिक बचत करने के लिए प्रोत्साहित करती है, जिससे पूंजी की आपूर्ति बढ़ती है।
- निवेश (पूंजी की मांग): निवेश पूंजी की उत्पादकता पर निर्भर करता है। जब पूंजी की सीमांत उत्पादकता अधिक होती है, तो निवेशक अधिक निवेश करना चाहते हैं, जिससे पूंजी की मांग बढ़ती है।
- संतुलन: ब्याज दर उस बिंदु पर निर्धारित होती है जहां बचत (पूंजी की आपूर्ति) और निवेश (पूंजी की मांग) बराबर होते हैं। यह एक पूर्ण रोजगार अर्थव्यवस्था की अवधारणा पर आधारित है।
ऋणयोग्य निधि सिद्धांत (Loanable Funds Theory)
ऋणयोग्य निधि सिद्धांत, जिसे स्वीडिश अर्थशास्त्री नट विकसेल ने प्रतिपादित किया और ओलिन, मायर्डल, लिंडाहल, रॉबर्टसन और जे. विनर जैसे अर्थशास्त्रियों ने विकसित किया, ब्याज दर को ऋण योग्य निधियों की मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन के रूप में देखता है। यह सिद्धांत प्रतिष्ठित सिद्धांत की तुलना में अधिक व्यापक है क्योंकि यह वास्तविक और मौद्रिक दोनों तत्वों को शामिल करता है।
ऋणयोग्य निधियों की मांग के स्रोत:
- निवेश (Investment - I): फर्में नए पूंजीगत सामान खरीदने के लिए ऋण लेती हैं। निवेश और ब्याज दर के बीच विपरीत संबंध होता है।
- उपभोग (Consumption - C): उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं (जैसे कार, घर) या अन्य बड़े खर्चों के लिए ऋण लेते हैं। कम ब्याज दर पर उपभोग ऋण की मांग अधिक होती है।
- संचय/जमाखोरी (Hoarding - H): लोग तरलता की इच्छा को पूरा करने के लिए निष्क्रिय नकदी के रूप में धन जमा करते हैं। कम ब्याज दर पर जमाखोरी की मांग अधिक होती है।
ऋणयोग्य निधियों की आपूर्ति के स्रोत:
- बचत (Savings - S): व्यक्ति, व्यवसाय और सरकार द्वारा की गई बचत। उच्च ब्याज दर पर बचत अधिक होती है।
- विसंचय/अपसंचय (Dishoarding - DH): लोग उच्च ब्याज दर पर अपनी संचित नकदी को व्यय करने या उधार देने के लिए प्रेरित होते हैं।
- विनिवेश (Disinvestment - DI): जब उद्योगपति पुरानी मशीनों का प्रतिस्थापन नहीं करते या अपनी पूंजी को कम करते हैं, तो यह राशि ऋण योग्य निधियों के रूप में उपलब्ध हो सकती है।
- बैंक साख (Bank Credit - BC): वाणिज्यिक बैंक ऋण देकर साख का निर्माण करते हैं। बैंक साख और ब्याज दर के बीच सीधा संबंध होता है।
ऋणयोग्य निधि सिद्धांत की श्रेष्ठता: प्रतिष्ठित सिद्धांत से तुलना
ऋणयोग्य निधि सिद्धांत कई मायनों में ब्याज के प्रतिष्ठित सिद्धांत से श्रेष्ठ है:
| विशेषता | प्रतिष्ठित सिद्धांत | ऋणयोग्य निधि सिद्धांत |
|---|---|---|
| शामिल तत्व | केवल वास्तविक तत्वों (बचत और निवेश) पर केंद्रित। | वास्तविक (बचत, निवेश, उपभोग, विनिवेश) और मौद्रिक (बैंक साख, संचय/विसंचय) दोनों तत्वों को शामिल करता है। |
| मुद्रा की भूमिका | मुद्रा को निष्क्रिय (केवल विनिमय का माध्यम) मानता है और ब्याज दर निर्धारण में इसकी भूमिका की उपेक्षा करता है। | मुद्रा की सक्रिय भूमिका को स्वीकार करता है, जिसमें संचय/विसंचय और बैंक साख के माध्यम से ब्याज दर पर प्रभाव शामिल है। |
| आर्थिक चर संबंध | बचत और निवेश को केवल ब्याज दर पर निर्भर मानता है और आय के प्रभाव की उपेक्षा करता है। | आय के स्तर और अन्य आर्थिक चरों के प्रभाव को भी ध्यान में रखता है, जिससे अधिक यथार्थवादी चित्र प्रस्तुत होता है। |
| पूर्ण रोजगार की मान्यता | पूर्ण रोजगार की अवास्तविक मान्यता पर आधारित है। | पूर्ण रोजगार की अवास्तविक मान्यता से मुक्त है और अपूर्ण रोजगार की स्थितियों में भी लागू होता है। |
| अनिर्धारितता की समस्या | कीन्स के अनुसार, यह सिद्धांत अनिर्धारित है क्योंकि बचत और निवेश ब्याज दर पर निर्भर करते हैं, और ब्याज दर को जानने के लिए बचत और निवेश की जानकारी आवश्यक है। | यह सिद्धांत ब्याज दर निर्धारण के लिए एक अधिक पूर्ण और तार्किक ढांचा प्रदान करता है, जिससे अनिर्धारितता की समस्या कम होती है। |
| व्यापकता | संकुचित दृष्टिकोण अपनाता है। | ब्याज दर निर्धारण का एक व्यापक और आधुनिक दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है, जो अर्थव्यवस्था की जटिलताओं को बेहतर ढंग से दर्शाता है। |